日债市场悄然回暖，海外资金趁暴跌大举扫货

⑴ 日本国债周五全线走强，10年期现券收益率下跌3.5个基点至2.105%，创1月9日以来新低。期货市场表现更为强劲，主力合约一度冲至132.81的日内高点。市场人士指出，当前上涨 partly 得益于卖出动能的减弱。 ⑵ 上月的大幅抛售曾由减税承诺引发，但首相高市早苗如今似乎有意避免再次引发债市动荡。值得注意的是，根据日本证券业协会最新数据，海外账户与大型银行在上月收益率飙升期间并未扩大财政担忧，反而将其视为黄金买入机会。 ⑶ 海外资金在1月呈现全面净买入态势。数据显示，境外投资者净买入超长期国债2.17万亿日元，创去年4月以来最大规模；长期国债净买入1.59万亿日元，中期国债净买入2.27万亿日元。大型银行同样净买入长期国债1.33万亿日元，但连续第三个月净卖出中期国债。 ⑷ 保险机构和地方银行则选择逆向操作，成为超长期国债的净卖出方。这一分化反映出不同投资者对久期风险与收益率水平的评估存在明显差异。 ⑸ 今日行情中，早盘来自中央公共账户的20年期国债卖盘被顺利吸收，显示市场承接意愿较强。午后14年至18年期老券获得买盘支撑，其中2043年3月到期的JL184收益率一度较前日下跌7个基点。 ⑹ 流动性因素放大了部分时段的价格波动。10年期新券JB381上午成交量仅80亿日元，交易员称其收益率跌破2.10%更多反映了交投稀疏下的价格放大效应，而非趋势性突破。随后该收益率回升并维持在2.10%上方。 ⑺ 利率市场对日本央行政策的定价保持稳定。3月会议加息概率维持在12.5%，4月会议概率升至69.5%，较前日小幅上升。日经225指数当日下跌642点，跌幅1.12%，收于56825点。日元汇率维持在155.17附近。