在美股平静的指数表面下 出现了三条“致命裂痕”

进入2026年，标普500指数几乎原地不动；从多数表面指标来看，市场显得相当平静：布林带收窄至五年来最紧水平，指数波动区间创下60年来同期最窄。

但这种表面的平静其实是幻象：等权重标普500年初至今实际上已经快速上涨了6.4%，而市值加权标普500基本持平；出现这一差距的原因在于，“美股七巨头”整体下跌约5%，而标普500中超过60%的个股却跑赢了指数。

标普500离散度指数从2025年末的29.54升至2026年2月20日的约35.92，当前离散度位于过去30年的第99百分位。（高离散度意味着各股表现分化大——有人大涨有人大跌）

之所以出现这种情况，是因为在具有欺骗性的平静表象之下，出现了三条“致命裂痕”。