某交易所研究院：市场对AI颠覆软件的担忧可能过度，比特币接近结构性底部

PANews 2月26日消息，据某交易所研究院最新周报，美国最高法院的关税裁决最初增加了不确定性，但定量分析表明，直接影响可能相当有限，市场可能夸大了通胀和经济基本面的下行风险。市场对AI颠覆软件的担忧可能过度。一旦软件股形成持久底部，科技股与比特币的机械联动将消退。本周英伟达财报及Anthropic企业合作更新或是这一方向的早期信号。当前比特币与全球M2货币供应出现历史上持续时间最长、幅度最大的背离，源于三大结构性扭曲：美元疲软通过汇率换算机械性推高M2名义值；现货ETF获批使机构将比特币与软件股归类为同一高波动科技因子；实际利率维持高位使货币市场基金成为有竞争力的风险资产替代。背离收敛需满足科技股企稳、实际利率下降及美元稳定三个条件，可能于2026年下半年至2027年初实现。

多项技术指标指向市场接近结构性底部：已实现盈亏比自2023年以来首次跌破1，杠杆率回升至11月高点，期权防御性头寸达FTX崩溃以来最极端水平。第四季度13F持仓数据显示，价格敏感型资本（投资顾问、银行、对冲基金）净卖出约34,000枚BTC，而长期机构资本（政府、控股公司、私募股权）持续增持。