百元油价的达摩克利斯之剑，新兴市场的脆弱性远不止通胀

⑴ 分析师警告，伊朗战争引发的能源价格飙升，对新兴市场构成的压力远超出通胀范畴。若冲突持续，布伦特原油可能升破100美元大关，地缘风险已推动油价触及2024年7月以来最高点。 ⑵ 油价冲击将直接侵蚀新兴市场的外部平衡。ING分析显示，油价仅上涨10%，就会使新兴市场经常账户余额恶化40至60个基点，其中泰国、韩国、越南和菲律宾面临的风险最大。 ⑶ 高盛集团估计，由供应驱动的油价从70美元飙升至85美元，将使整个新兴亚洲的通胀率上升约0.7个百分点，同时经济增长率下降约0.5个百分点，并扩大几乎所有经济体的经常账户赤字。 ⑷ 对于储备薄弱的经济体，形势更为严峻。花旗集团警告，长期的石油冲击可能“严重削弱”通胀预期，导致阿根廷、斯里兰卡、巴基斯坦和土耳其等国面临更高的资本外流和货币贬值风险。 ⑸ 就具体国家而言，印度因石油储备稀少，将是受持续供应中断影响最脆弱的国家之一。而摩根大通已将EMEA新兴市场外汇评级调至“市场增持”，并单独将波兰兹罗提列入“减持”名单，显示出机构对风险敞口的重新定价。