中东冲突中断9%全球产能：LME铝价冲向4年高点，供应危机加剧

伊朗战争持续扰乱全球铝供应链，这场冲突正深刻重塑全球铝市场的供需格局。

伦敦金属交易所（LME）铝价周三早盘上涨0.5%至每吨3426.50美元，徘徊于本周一触及的四年高点附近。中东地区贡献了全球约9%的铝产量，战事导致当地生产大幅削减；与此同时，霍尔木兹海峡实际上已陷入封锁，原材料输入与成品出口通道双双受阻。铝价本月在LME累计涨幅已超过9%，过去一年涨幅达27%。

供应紧张的信号正从多个维度释放。Rio Tinto周二向日本买家报出二季度铝供货溢价每吨350美元，据媒体援引知情人士透露，这将是2015年以来最高的季度溢价水平。

特朗普政府对冲突走势的表态反复，令大宗商品市场本周持续震荡。美国官员周二发出信号，对伊军事行动仍在升级，外交谈判几乎没有可能，这与此前特朗普暗示冲突或很快结束的说法形成矛盾，令市场对供应中断的持续时长愈发难以判断。

霍尔木兹封锁重创中东产能

中东铝产业受到双重打击——战事直接导致当地冶炼厂减产，霍尔木兹海峡的封锁则进一步切断了原材料进口与成品出口通道。该海峡是中东铝厂获取氧化铝等原料的关键航线，封锁使这一供应链几近瘫痪。

中东约占全球铝产量的9%，供应中断的规模不容忽视。在市场压力加剧的背景下，LME仓库的注销仓单量出现大幅攀升，据彭博数据，这一指标的涨幅为2024年5月以来之最，主要来自马来西亚仓库的提货需求。

日本铝溢价飙至11年最高

日本主要港口铝溢价是亚洲铝定价的重要参考基准，支付于LME现货价格之上。据知情人士向彭博透露，Rio Tinto周二向日本买家报出二季度供货溢价每吨350美元，若成交将创下2015年以来最高季度溢价纪录——彼时溢价曾超过400美元。

值得注意的是，Rio Tinto此前曾提出每吨250美元的报价，但在上周美国和以色列对伊打击行动升级、铝价急涨后，该公司随即撤回了这一报价，并大幅上调至350美元。Rio Tinto除身为矿业巨头外，凭借其在加拿大和澳大利亚的冶炼厂，同时也是全球顶级铝供应商之一。

供应紧张已引发亚洲下游制造商的连锁反应。据彭博报道，多家日本汽车零部件制造商已开始向俄罗斯铝业巨头United Co. Rusal International PJSC寻求货源，以应对中东供应缺口。