洞察君：弹已上膛，扳机就绪，开不开火就看联储的态度了

“ 交易桌前看天下，付鹏说来评财经 ”

一、 宏观核心逻辑：通胀幽灵回归与美债定价重估

当前全球大类资产正处于一个高度敏感的变盘临界点，其核心定价锚在于美债10年期收益率（US10YT）的触底反弹。 从长周期技术形态来看，美债10年期收益率正处于多年收敛三角形的下轨支撑位。近期中东地缘政治冲突的升级，正在实质性地推升原油等核心大宗商品价格，导致“通胀预期”这一宏观主线强势回归。

 与此同时，美国就业市场的数据彻底打消了衰退担忧。从最新的美国首次申请失业救济金人数（图中2026年粉色线）来看，数据持续在213K附近的低位徘徊，展现出极强的季节性和结构性韧性。“通胀预期抬升 + 就业市场坚挺”的宏观组合，可能迫使美联储的政策天平发生倾斜——重心极有可能再次从“防衰退”转向“抗通胀”。这种预期的根本性扭转是利率量价同时的反转，会驱动长端美债收益率上行、并引发跨资产重新定价的底层逻辑。

二、 跨资产传导与临界点状态观察

随着美债利率的上行，各大类资产均已行至关键的技术与逻辑临界点：