金价还能上涨20%？计价黄金的不仅是美元

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新浪财经2026/03/17 08:33

作者:新浪财经

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尽管近日国际金价走软，但随着风险评估的更新、美联储利率政策的变化、美国通胀情况的改善、强劲的市场需求等因素的综合作用，瑞银分析师预计

年底国际金价或将升至6200美元/盎司，与当前价位相比涨幅将超过20%。

瑞银分析师表示，

今年国际黄金价格可能涨至5900~6200美元/盎司

。黄金更多地是作为一种应对冲突广泛影响的对冲工具，而非直接应对战争威胁。黄金主要能抵御诸如法定货币贬值、政府财政赤字增加、全球经济增速放缓等，由地缘冲突引发的不确定性风险，如中东战争局势持续的时间越长，美国出现负面经济影响的风险就越大，这很可能会增加对黄金的保值需求。

从更长远的角度来看，

黄金是抵御通货膨胀的有效手段

。根据《全球投资回报年鉴》，自1900年以来，黄金及大宗商品的实际回报率与通货膨胀存在正相关关系。

黄金的潜在需求依然强劲。虽然黄金ETF（交易所交易基金）投资者本月早些时候略微减少了黄金持仓量，但他们的持仓量近期已显示出更大的稳定性，而对冲基金也适度增加了其黄金的净持仓量。多国央行持续购买黄金、个人投资活动增加、亚洲地区随着收入提高而对黄金首饰的需求出现结构性增长，全球黄金总需求很可能会保持强劲态势。

瑞银分析师表示，对于那些钟情于黄金的投资者而言，适度配置黄金能够增强投资的多元化，并有助于抵御系统性风险。而对于那些已大幅配置黄金且在黄金上获得丰厚收益的投资者而言，将商品投资范围扩大至包括铜、铝等资产，可能有助于分散未来收益的来源。

安布瑞恩资产管理公司ETF策略主管罗伯特·密特恩认为，

不应只关注国际金价是否跌破5000美元/盎司关口，应考虑当前全球债务问题对金价的影响，全球各国央行资产负债表的持续扩张是支撑黄金长期表现的最稳定因素。

包括美元在内的全球主要货币的购买力已经大幅下降，而各国央行的资产负债表规模自21世纪初以来出现大幅增加，黄金则起到了价值存储的保值作用。

更广泛的宏观经济背景也支撑着对这种贵金属持续的需求，因为美国政府几乎没有意愿或者根本没有能力去削减不断攀升的债务水平，这对金价是稳定持续的利好支持。

密特恩看好今年国际金价升至5500美元/盎司附近，如果考虑到全球面临的宏观经济风险，那么这一价格可能过于保守。

过去几年国际金价大幅上涨之后，许多投资者仍对进入黄金市场持谨慎态度。而当前局势下，一旦国际金价出现进一步上涨，可能会吸

引那些此前未参与投资的资本重新进入该领域

。

编辑|焦扬版式|焦扬视觉|张宗伟

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