Electric Capital：链上收益集中少数资产，AI基础设施或成新催化剂

Odaily星球日报讯 Electric Capital 梳理 501 个现实世界收益（real-world yield）资产，并与当前有显著链上活跃的代币化资产进行交叉比对。 报告显示，仅 34 个收益资产在链上规模超过 5,000 万美元，主要集中在美国国债、私募信贷、公司债及非美国主权债券领域；其余 93% 的收益来源仍受七类障碍阻挡，涵盖法律结构、资产支持证券挑战及商品与计算基础设施的现实整合难题。

研究指出，分发是主要瓶颈：35 个非稳定币链上收益资产中，仅 2 个持有者超过 2,000。部分原因在于设计限制，如贝莱德的 BUIDL 最低投入 500 万美元，但数据表明大多数代币化资产仍依赖少数大型部署者与资金库管理者。BUIDL 前十大持有者控制 98% 供应量，多为其他协议。

Electric Capital 认为，未来五大因素将推动更多资产上链，分别是：稳定币规模增长及收益偏好多样化、协议间产品竞争、资金库基础设施吸收久期风险、分层机制扩大买家基础、杠杆循环放大抵押资产需求，同时 AI 基础设施支出（高盛预计 2026 年超 5,000 亿美元）可能成为催化剂，包括 GPU 租赁、数据中心建设及能源合约的链上融资潜力。（TheDefiant）