瑞银：黄金短期承压但长期仍具吸引力，2027年目标价5900美元

(1) 瑞银财富管理投资总监办公室指出，历史趋势显示，当货币政策转向紧缩且实际收益率上升时，金价在初期下跌后通常还会进一步回调。当前卖压能否持续，很大程度上取决于美联储政策立场是否会发生变化。 (2) 除货币政策因素外，黄金还面临多重短期阻力：投资者（尤其是主权机构）在多年强劲回报后获利了结，加剧了卖压；中东冲突作为全球黄金贸易与消费重要枢纽，引发供需面混乱，进一步拖累金价；此外，能源驱动的通胀与加息预期、美元走强及投资资金流出也共同对黄金构成压力。 (3) 瑞银认为，上述不利因素应为短期现象。当前局势可能引发全球经济增长放缓，反而使部分压制金价的因素消退。与其将此轮下跌视为黄金失去价值，不如看作长期上涨轨迹中的回调。黄金在对冲和多元化方面仍持续扮演重要角色。尽管金价可能继续下跌，但基于价格终将回升的预期，当前水平对长线投资者具有吸引力，预计2027年初金价目标为每盎司5900美元。