地缘冲突引爆供应危机，OPEC三月产量断崖式下跌

⑴ OPEC三月原油产量骤降至2167万桶/日，较二月大幅削减750万桶/日，这一断崖式下跌直接源于2月28日地缘冲突升级后霍尔木兹海峡有效关闭，迫使海湾国家出现大规模生产中断。 ⑵ 产量降幅主要集中在OPEC核心产油国，伊拉克产量从415万桶/日锐减至140万桶/日，沙特从1025万桶/日跌至850万桶/日，阿联酋从339万桶/日降至190万桶/日，三国合计减产近600万桶/日，占整体降幅的八成。 ⑶ 从执行层面看，八国此前已同意将增产计划暂停至一季度末，但实际产量较目标水平仍低出717万桶/日，伊拉克、沙特、阿联酋的产出缺口分别高达278万桶、160万桶和149万桶，显示供给端承受远超预期的被动收缩压力。 ⑷ 豁免成员国伊朗、利比亚、委内瑞拉合计产量仅微降19万桶/日至530万桶/日，无法对冲核心产油国的巨大供应缺口，市场对短期供应紧张预期迅速升温，后续焦点将集中在霍尔木兹海峡运输恢复进度及OPEC剩余产能的释放节奏