美股风险溢价指标跃升 市场担忧美国陷入上世纪70年代式的滞胀

格隆汇4月7日｜一项指标显示，投资者要求持有股票而非债券的风险溢价升至两年多来最高水平，随着伊朗战争引发油价飙升，市场担忧美国经济可能陷入类似上世纪70年代的滞胀环境。这一指标是股票风险溢价的一种变体，用于衡量投资者持有股票而非无风险美国国债时期望获得的额外补偿。纽约大学金融学教授Aswath Damodaran以估值研究见长，他计算的这一指标在4月初接近4.8%，为2023年末以来最高水平。随着中东冲突迅速升级，投资者风险偏好减弱，标普500指数较高点一度下跌9%，同时油价飙升，通胀反弹担忧升温，市场因而更加关注这一指标。对一些人而言，这种背景正开始令人不安地联想到上世纪70年代。当时，美国经历能源危机、经济增长停滞、消费价格飙升，股市回报也表现低迷。22V Research LLC总裁兼首席市场策略师Dennis DeBusschere表示，当前的股票风险溢价“与上世纪70年代的滞胀环境相符”。他的公司使用Damodaran的这一指标。他警告称，如果该指标进一步上升至2008年金融危机和上世纪70年代所触及的中值水平 —— 而目前距离这一水平还不到1个百分点 —— 标普500指数可能会再下跌5%至10%。