SOFR期货因油价暴跌大幅拉升，红盘领涨，EIA展望暗示利率路径面临上行风险

⑴ 受停火消息影响，SOFR期货一度飙升多达18个基点后有所回落，目前各期限合约上涨5至11.625个基点，红盘领涨，现货油价下跌16.3%至每桶94.50美元。 ⑵ 美债同步走高，三年期收益率领跌10.9个基点至3.761%，较昨日3.897%的招标水平下降13.6个基点。 ⑶ EIA在展望中预计布伦特和西德克萨斯中质原油均价分别为每桶96美元和87美元，高于3月份预测的79美元和74美元，该预测已计入霍尔木兹海峡在4月某个时点重新开放的情景，远期预测上调是由于近期海峡关闭及部分生产商停产导致预期的全球库存积累被消耗。 ⑷ 白皮书显示的2026年6月和9月SOFR期货开盘价对应的SOFR利率分别为3.655%和3.625%，以SOFR十天移动均线3.64%计算，6月合约隐含6%的加息概率，9月合约隐含6%的降息概率。 ⑸ 交易心理层面，市场对停火的宽慰性反应推动利率期货大幅走高，但EIA的油价展望提示能源成本中枢已系统性上移，远期利率定价中加息与降息概率并存反映出投资者对央行政策路径的分歧加大。 ⑹ 未来关注点在于本周十年期国债和三十年期国债的拍卖需求情况，以及EIA后续月报中对油价和库存预测的调整，这将为利率市场的重新定价提供进一步线索。