分析：BTC 全币持有者向交易所转账大幅减少，鲸鱼活跃度降至多年低点

CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，比特币全币持有者（Wholecoiners，即持有至少 1 枚完整 BTC 的投资者）向交易所发送的大额转账数量大幅下降。

目前某交易所上每月平均此类转账量仅约 6,000 BTC，与 2018 年水平相当，远低于 2021 年的 15,400 BTC。全球范围内，转账量已从 2018 年峰值的 80,000 BTC 降至约 27,500 BTC。

Darkfost 指出，这一趋势一方面源于比特币价格持续上涨导致完整 BTC 越来越难持有，另一方面也反映市场结构发生深刻变化：ETF 等产品让投资者无需直接持有 BTC 即可获得敞口，同时越来越多投资者转向长期持有策略。

他认为，这意味着卖压有所减轻，但也导致交易所中比特币供应流动性逐渐下降。