财信期货：棕榈油震荡反弹 豆粕逢高空为主 生猪鸡蛋走势分化

⑴ 棕榈油：震荡反弹。在停火期间，原油价格暂时稳住了价格，油脂下方60日均线限制下跌空间，油脂价格失去弹性方向，5月合约即将交易交割逻辑，而现货宽松压制盘面向上波动率，当前价格不继续看空。现货下跌，广东24度棕榈油跌10元至9310元，豆油涨50元至8750元，菜油跌10元至9900元。 ⑵ 豆粕：逢高空为主。原油飙升带动植物油走强，进而带动进口大豆成本走高。国内来看，4月份之后进口大豆量级逐步恢复，根据船期预估，5月大豆到港量可能高达1150万吨，6月为1100万吨，供应压力激增，建议逢高空为主。 ⑶ 玉米：北港库存同比仍然较低是玉米价格偏强运行的主要逻辑，但政策粮投放发力，小麦和稻谷的投放对玉米价格上行产生一定的抑制作用；需求方面出现分化，饲用需求因主流畜牧产品价格走弱，饲料厂和养殖场建库积极性不高，导致饲用需求走弱，但玉米深加工强需求持续偏强运行，预计短期玉米价格维持高位震荡，但涨幅或有限。暂时观望为主。 ⑷ 生猪：逢高空为主。近日生猪期货价格大幅走高，但预计本轮生猪反弹属短期阶段性修复，非趋势反转。驱动因素包括规模企业缩量挺价、二次育肥入场、中央收储托底及期货超跌情绪修复。但现货涨幅有限，全国均价仅涨0.07元/公斤，供需格局未变，反弹难持续。后续关注出栏节奏与能繁去化速度。 ⑸ 鸡蛋：逢低多为主。鸡蛋市场正处于一个由饲料成本抬升和供应压力边际缓解共同主导的转型期。一方面，玉米和豆粕价格上涨直接推高了蛋鸡养殖成本，单斤鸡蛋的饲料成本已升至3.5元/斤左右；另一方面，供应端虽然当前在产蛋鸡存栏量仍处高位，但最坏的时刻可能已经过去。因此，鸡蛋价格的运行逻辑是成本托底，供减需增，预计价格将呈现温和抬升的走势，但高存栏基数限制了其上行空间