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英伟达的便宜 Vs. 埃克森美孚的贵

英伟达的便宜 Vs. 埃克森美孚的贵

他山之石观投资他山之石观投资2026/04/23 10:08
作者:他山之石观投资
特朗普过去2个月在中东的动作,直接导致油价飙升。这几天虽然随着特朗普的TACO下滑,但是依然保持在历史高位。同样大幅上涨的,是石油企业的股票。现在石油企业的股票有多高?比一比就知道。 这张图表显示了可能近期是最反常识的对比数据。 3月底两家公司远期市盈率的数据: 英伟达:18.7倍 埃克森美孚:20.2倍 你没看错,从估值看,英伟达的股票现在比埃克森美孚便宜。 为史上最热的淘金热(人工智能)浪潮中,最重要的,几乎没有替代品的提供镐和铲子的公司英伟达,估值低于一家有150年历史的石油巨头。 三年前人工智能热潮开始的时候,市场愿意为人工智能支付任何价格。当时的英伟达市盈率为60倍。而那时的高价,依然让投资者们对英伟达趋之若鹜。 看到现在,从绝对价格,英伟达的股价并没有跌很多,股价只比历史高点下跌约12%。下跌的是它的估值。当然,对于人工智能热潮,投资者是有疑问的。人工智能资本支出周期能否维持,人工智能的变现能力能否大幅提升。这些问题都需要观察。 但是现在,市场对英伟达的定价更像是一家公用事业公司。投资者现在觉得英伟达索然无味? 另一方面,埃克森美孚过去5年的市盈率平均为11倍。在伊朗战争中,石油价格飙升,埃克森美孚现在的估值也涨到接近平均水平的两倍。 并不是说埃克森美孚被高估了。油价的快速上涨,石油是一项关键业务,埃克森美孚当然经营得很好,也是全球的龙头企业。高油价在动荡的世界,也有可能维持在高位。 但是这两者的对比表明,情绪的剧烈波动对市场影响巨大。 两家公司的定价,是错误,还是反映了一种新的现实?让我们拭目以待。 资料来源:彭博,数据截至至3月底 (我们一生中最重要的技术建设)
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