SLR松绑有助银行承接美债，日韩东盟高能耗产业承压，4月资金回流美股但流出中国---0506宏观脱水

4月中旬，美联储将RMP短债购买规模从400亿降至250亿，但这是预期内的动态调整，且反映了近期流动性改善。此外，美国商业银行SLR松绑自4月起全面实施，此举有助于提升银行承接美债的意愿，解决美联储减持美债后的承接问题。

部分日韩及东盟地区正面临全球供应格局调整的挑战，尤其是化工、橡胶等油气密集型产业，钢铁、非金属矿物制品等高能耗基础工业，机械运输设备、半导体等高端出口制造业。然而，高能源依赖度产品也是东亚经济体的优势出口赛道。

4月全球风险偏好回升，新兴市场表现整体好于发达市场，商品中原油表现强劲，工业金属及农产品普遍回暖。从资金流向看，美伊冲突爆发后，全球资金初期短暂离开权益市场，中后期资金回流美股，但持续流出中国股市。