法国曲线趋平，2年/10年期利差压缩，市场押注长端溢价消退

⑴ 根据IFR新闻周一报道，法国国债2年期与10年期收益率曲线的斜率在调整方向性后正趋于平坦。⑵ 基于三个月期恒定到期收益率的回归分析显示，法国10年期国债相对于经贝塔调整后的2年期国债被高估了6.4个基点，相当于2个标准差。⑶ 从交易逻辑看，这一利差压缩表明市场正在定价法国长端利率的进一步上行空间受限，而短端压力相对更大，曲线扁平化往往反映投资者对中期经济动能放缓或货币政策收紧预期的消化。⑷ 结合此前欧元区经济“更容易受能源价格冲击”的研判，法国曲线趋平可能也暗示市场对欧洲央行后续加息空间的押注趋于谨慎，长债溢价正被逐步挤出。