华泰证券：海外HFCs期限延长利好国内企业

华泰证券认为，我国自2024年实施HFCs配额制以来，供给强约束叠加汽车、空调和出口需求较好等支撑下，R32、R134a等主流产品价格已步入上行周期，后续海外使用期限的延长对HFCs需求有望形成更长期稳定支撑，而供给端考虑全球HFCs产能主要集中在中国，海外供给有限下，中国HFCs生产企业盈利周期有望延长，国内制冷剂龙头企业均有望受益。此外，2026年第二季度以来氟化工产业链相关品种，如氢氟酸、含氟电子气体、六氟磷酸锂、PTFE等，需求端受益于电子和新能源等领域驱动，而地缘冲突等导致海外企业供应稳定性下滑，国内相关企业有望受益于相应产品供需改善下带来的价格弹性，以及全球份额提升的机会。