英国CBI零售销售差值回升至-46，仍处历史低位，需求疲软压制企业定价

⑴周二英国工业联合会数据显示，5月零售销售差值从4月的-68升至-46，创三个月新高。但4月数据为该项调查自1983年启动以来的最低纪录，5月的回升仅表明跌势放缓。⑵6月预期销售差值从5月的-60升至-36，零售商对当月销售情况的评估降至-35，为2025年6月以来最低。订单方面，5月供应商订单差值为-39，高于4月的-46。⑶季度商业状况差值从2月的-34升至-15，为2025年8月以来最高。但工业联合会经济调查经理表示，零售商 sentiment 已连续两年为负，企业计划进一步削减投资并继续减少用工。⑷零售商5月提价幅度为2025年2月以来最小，工业联合会将此归因于需求疲软。尽管官方4月零售销售数据显示除燃料外销售同比高出1.1%，但企业仍担忧伊朗战争导致的能源价格飙升将挤压家庭可支配收入并推高自身成本。⑸从交易心理看，英国消费者需求依然脆弱，零售商缺乏涨价能力，这有助于缓解英国央行的通胀压力。但若能源成本持续传导，央行仍需权衡是否在年内加息以应对通胀冲击。市场将继续关注后续就业和通胀数据对货币政策路径的指引。