国库券发行量腰斩？两周前还在高位，150亿美元新债即将登场

⑴ 美国财政部周四将拍卖750亿美元1个月期国库券（2026年7月7日到期）和750亿美元2个月期国库券（2026年8月4日到期）。按6月9日结算计算，此次发行将带来约150亿美元的现金流入。拍卖时间安排为：非竞争性申购截止周三23:00（UTC+8），竞争性申购截止周三23:30（UTC+8）。⑵ 从发行规模看，当前拍卖量较两周前已大幅下降。正因供给收缩，部分需求有望浮现。不过机构指出，有人认为买入这些品种的理由是——如果发行量削减导致隔夜抵押品利率走低，将带来正carry机会——但这一看法并不充分。前向展期方面，1个月期国库券的展期价值约为0.3个基点，具有一定吸引力；而2个月期展期价值仅0.6个基点，对比2个月与3个月期约2.7个基点的周度利差，并无实际价值。⑶ 拍卖历史统计（基于过去六次平均）：1个月期认购倍数为2.80倍，间接投标人占比58.94%，直接投标人占比4.44%，交易商占比36.61%。2个月期认购倍数为2.93倍，间接投标人占比50.84%，直接投标人占比3.48%，交易商占比27.53%