东吴证券：全球锂电铜箔供需持续收紧，看好量利双升

(1) 东吴证券预计，2026年全球锂电需求增长约35%，2027年增长25%以上，对应全球锂电铜箔需求分别为163万吨和197万吨。(2) 供给端方面，锂电铜箔加工费下行周期已持续4年，厂商扩产意愿低。2026年全球有效产能为175万吨（仅新增21万吨），2027年为198万吨（新增23万吨）。产能利用率将从2026年的93%提升至2027年的100%，供需格局持续收紧。(3) 盈利端方面，年初以来二线客户加工费已上调1500-2000元/吨，单吨利润达2000-3000元。考虑1万吨产能投资需4-5亿元，厂商目标合理单吨利润为8000元，仍在与下游持续议价，预计2027年单吨利润有望提升至6000-8000元。看好铜箔板块量利双升，建议增持。