Michael Saylor详解Strategy两大比特币指标:BPS是增长故事,CEBE BPS是真 实风险暴露
BlockBeats 消息,6 月 14 日,Michael Saylor 发文系统解释 Strategy 两个关键每股比特币指标的区别。BPS(每股比特币)衡量的是扣除 优先级债权之前普通股对应的比特币数量,属于乐观的增长视角——它反映公司通过发债、发股等方式增持比特币后,每股权益的积累速度,BTC Yield(比特币收益率)正是基于 BPS 来跟踪执行效果。CEBE BPS 则是在扣除所有优先级债权(债务、可转债、优先股等)之后,普通股东实际能分到的每股比特币暴露,Saylor 称其为更保守的风险指标。
Saylor 进一步表示,两个指标的相对重要性取决于负债期限结构:负债期限越短 CEBE BPS 越关键,因为若今日到期,它最能真实反映普通股东的剩余权益;负债期限越长,BPS 越重要,因比特币长期涨幅有望覆盖应计利息与股息。Saylor 强调不应仅以总比特币÷总股数简单衡量持仓价值,资本结构分析不可或缺。
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