财信期货：黑色系品种延续分化 焦炭偏强震荡 钢材低位运行

⑴ 钢材：铁水日均产量维持高位，而终端需求进一步走弱，且5月投资数据也显示下游用钢动力不足，供强需弱的格局进一步凸显。资金面，螺纹钢10合约前二十席位多单减仓力度大于空单，而热卷10合约多空双方减仓规模相当。价格走势上，螺纹10合约减仓下行，上方受40日均线压制，短期需关注3150-3200区间的方向选择。⑵ 铁矿：供给端，铁矿石发运与到港量环比虽有所下降，但整体仍处高位。随着6月矿山发运冲量逐步兑现，供给端压力持续释放。需求端，铁水产量维持高位，刚性需求依然提供较强支撑。技术面上，09合约增仓下跌，上方压力位关注20日均线附近，下方支撑或在750一线。⑶ 焦煤：山西炼焦煤矿山虽延续复产，但安监力度不减，供应恢复节奏偏缓，区域内资源仍维持偏紧格局；需求端下游采购积极性尚可，部分煤种前期涨幅过大，下游接货意愿有所减弱。资金面上，09合约前二十席位多空均增仓，空单增幅略大，持仓变动略偏空；技术面上，09合约增仓下行，下方支撑区间关注1320-1335元/吨，上方压力位下移至1385元/吨附近。综合来看，蒙煤口岸库存高企，近月合约仍受交割货源压制，短期盘面将在交割压力、现实供需偏紧以及复产预期之间反复博弈。⑷ 焦炭：受原料成本大幅抬升影响，焦企即期利润受压，主动减产焦企有所增多，焦炭产量延续下滑态势；而需求端铁水产量维持高位，刚性采购支撑稳固，供需维持紧平衡。在成本推升与需求韧性的双重作用下，焦企提涨意愿依然较强。估值层面，现货第七轮提涨已全面落地，盘面价格已提前反映第八轮提涨预期。⑸ 锰硅：当前锰硅基本面维持弱稳格局，供给端持续宽松，锰矿出港量环比增加、港口库存延续累积，而需求端表现疲弱，厂家开工率维持低位，厂内库存亦小幅增长，下游钢厂压价采购心态明显，成交重心承压。技术面上，09合约增仓下跌，上方受多条均线密集压制，下方考验5800整数关口支撑；资金面上，前二十席位多空双方均有所增持，其中多单增仓略大于空单，短期持仓变动略显偏多。