国库券净回笼210亿推低GC利率，资金面宽松但加息预期仍存

⑴ 美国一般抵押品回购利率周二开盘走低6个基点至3.66%，跌破10日均线3.67%，主要受国库券结算带来210亿美元净回笼影响——当期新发债券低于到期债务，相当于向系统注入现金，逆转了昨日的利率上行压力。⑵ 周四还将有300亿美元的现金注入，叠加政府支持企业资金进入系统，有望将隔夜利率推至3.50%-3.75%利率区间中段，今日盘中GC利率预计在3.66%-3.61%区间波动，隔夜利率可能落在区间下沿附近。⑶ 20年期债券因今日拍卖的对冲需求，其相对GC的溢价走阔14个基点至33个基点，而2年期溢价持稳；联邦基金期货定价显示，市场认为6月FOMC会议维持利率不变的概率高达99%。⑷ 短期OIS方面，0x3期限OIS报3.643%，较10日均值SOFR利率3.62%高出约2.3个基点，这意味着市场定价未来90天内仅有约7%的概率出现25个基点的加息，与联邦基金期货传递的按兵不动预期大体吻合。⑸ SOFR期货涨跌互现，白色合约走低0.5个基点，而红色、绿色和蓝色合约则上涨2.5至3个基点，与现货油价下跌约2.9%形成联动，后续关注周四结算资金到位后隔夜利率的实际反应区间，以及20年期债券拍卖需求能否维持当前溢价水平。