巴西央行料再降25基点至14.25%，抗通胀与降息两难路径延续

⑴ 机构对45位经济学家的调查显示，其中41位预计巴西央行将在周三会议上连续第三次降息25个基点，将基准Selic利率下调至14.25%，另有4位预计维持不变。⑵ 巴西央行货币政策委员会于3月开启温和宽松周期，此前在2025年下半年将借贷成本维持在15%的近二十年高位，Kinitro Capital宏观研究主管表示委员会沟通内容与进一步降息相吻合，但整体周期规划已变得更加不确定。⑶ 分析师称考虑到消费者价格持续承压，政策制定者可能在声明中重复谨慎措辞，巴西5月年化通胀率从4月的4.39%升至4.72%，进一步偏离3%的央行目标及上下各1.5个百分点的容忍区间。⑷ BTG Pactual经济学家指出厄尔尼诺天气模式已成为通胀的额外潜在风险，若预期进一步脱锚，今年降息空间将几乎归零，31位受访者中有19位预计8月会议将再降25个基点。⑸ 季度预测中值显示Selic利率2026年底为13.75%，2027年底为12.00%，而在多数发达经济体维持高利率或考虑加息的背景下，巴西的渐进式降息路径面临内外双重约束，后续关注周三声明措辞是否调整以及对雷亚尔汇率的潜在影响。