西班牙周四拍卖70亿至60亿欧元国债，指数再平衡与流动性溢价支撑需求

⑴ 西班牙将于周四拍卖7年期、10年期及14年期国债，合计规模约50至60亿欧元，当前指数动态有利且西班牙国债拍卖历来需求强劲。⑵ 本月欧元区政府债券约有740亿欧元从主要债券指数中流出，略低于年内月均750亿欧元水平，月末投资者将把出售所得资金再配置，为各欧元区发行人的拍卖提供支撑。⑶ 西班牙拍卖通常表现良好，原因包括当前波动市场下绿鞋期权的价值更高、西班牙二级市场相对流动性不足使拍卖成为买入债券的重要渠道，以及西班牙国债可作为其他国家类似收益率但发行频率较低债券的替代品种。⑷ 预计14年期品种的需求来自于市场某处存在稀缺性，叠加发行人择券能力，此次拍卖料将获得良好认购。