巴西中南部5月下旬压榨放量，糖醇比持稳44%

⑴ 巴西蔗糖行业协会Unica发布数据显示，中南部地区在5月下旬甘蔗压榨量预估为4155万吨，糖产量预计达220.1万吨，同期乙醇产出预估为21.29亿升。⑵ 糖厂将44.17%的甘蔗原料用于制糖，该比例与市场预期的制糖偏好区间基本吻合，反映出当前国际糖价较乙醇仍具备相对收益优势，生产商倾向于维持高制糖比策略。⑶ 5月下旬巴西降雨分布不均对局部收割进度造成阶段性干扰，但整体压榨量仍处于历史同期偏高水平，短期供应端放量对国际原糖价格上方形成压制。⑷ 在特朗普关税言论持续引发大宗商品贸易流重排的背景下，巴西雷亚尔汇率波动及港口物流效率将成为影响出口节奏的关键变量，后续需关注6月上半月压榨数据能否延续高位。