404K科技晚报 存储超级周期、云算力提价、AI硬件瓶颈扩散

404K科技晚报 2026-06-26 — 存储超级周期、云算力提价、AI硬件瓶颈扩散

存储价格、云算力价格和AI硬件供给同时成为今天科技链主线：美光业绩把DRAM/NAND从周期品重新推回瓶颈资产，AWS GPU实例提价显示算力供需仍紧，苹果涨价则说明成本压力正在向终端扩散。

盘前要点

今晚盘前科技链的核心不是单点AI应用，而是AI基础设施的利润池迁移：美光财报、SK海力士目标价上修、三星潜在大额投资、应用材料目标价上调，共同指向存储、设备、先进封装和上游材料的再定价。

下游压力也开始显性化。苹果非iPhone硬件上调价格，AWS据称将GPU实例价格提高20%，微软Xbox和PC链条也被内存成本推高；这意味着AI需求仍强，但成本不再只停留在云厂商资本开支表里，而是逐步进入终端定价和软件估值。

投行动作集中在美光、SK海力士、应用材料、安森美、高通和MLCC链条。公司级事实主要落在AI/半导体、云、软件、互联网平台、消费电子和智能终端。

AI/半导体全产业链

AI模型/应用与资本开支

• OpenAI
  
  1）据报道，OpenAI倾向于把IPO推迟到2027年，且内部估值目标仍围绕1万亿美元展开；这对未上市AI实验室估值窗口、员工激励和算力融资节奏都有影响。
  2）台积电链条传出OpenAI Jalapeno推理芯片将采用3nm，Jalapeno2或使用A16与CoWoS，AI模型公司继续向自研ASIC和先进封装延伸。

"OpenAI 倾向于将 IPO 推迟到 2027 年"

• Cerebras
  
  1）UBS将Cerebras目标价从300美元上调至320美元，维持买入；公司财季收入1.91亿美元，高于UBS和市场预期1.81亿美元，EPS为-0.04美元，好于预期。
  2）核心云与服务收入8000万美元，硬件收入1.116亿美元；UBS称Amazon正式协议、OpenAI爬坡和新增客户扩展同时验证，但真正瓶颈转为数据中心容量。

"current industry tightness in HBM, CoWoS, and 台积电 N3 are not constraints"

• 智谱
  
  1）智谱GLM-5.2报告将目标价从920港元上调至1900港元，维持持有；收入预测为2026/2027/2028年43.28亿/127.60亿/266.12亿元人民币，同比497%/195%/109%。
  2）报告的重点不是短期盈利，而是长程编码、推理效率和企业部署能力提升，说明模型公司竞争正在从参数叙事转向任务完成率和算力成本。

• AI部署瓶颈
  
  野村科技月刊把FDE能力放在AI落地中心位置，认为模型进步快于企业系统部署，瓶颈从“有没有模型”转向“能否嵌入业务”。这解释了为什么CPU、模拟半导体、MLCC和电源也开始进入AI交易。