高盛：AI交易泡沫论为时过早，投资者不应过早离场

BlockBeats 消息，7 月 2 日，高盛认为，投资者不应过早撤离人工智能主线。尽管 AI 相关股票今年以来涨幅巨大，市场对泡沫的担忧升温，但高盛美国股票策略主管 Ben Snider 表示，当前行情仍更像是盈利驱动的牛市，而不是单纯依靠估值扩张支撑的投机热潮。

Snider 认为，AI 投资机会仍集中在三条主线：AI 基础设施、电力基础设施，以及近期表现落后的云厂商和超大规模平台。第一条包括半导体、服务器、AI 网络设备和数据中心硬件；第二条包括支撑数据中心扩张的电力设备、公用事业和能源基础设施；第三条则包括亚马逊、微软、Meta、Alphabet、Oracle 和 IBM 等大型平台公司。

高盛的核心论点是，许多 AI 基础设施股票虽已大涨，但估值并没有像典型泡沫那样脱离盈利预期。部分存储、半导体和数据中心相关股票仍反映出市场怀疑，而不是一致乐观。换言之，投资者仍在要求这些公司用订单、利润率和现金流证明 AI 资本开支能够转化为盈利。

高盛并不是建议无差别追买所有 AI 概念股，而是继续押注那些能直接从 AI 资本开支中获得收入和盈利增长的公司。其认为 AI 交易还没有进入「只讲故事、不看盈利」的阶段。只要盈利仍在上修，AI 基础设施仍可能继续成为美股最重要的主线之一。