燃料进口冲击与原油外流对冲，卢布走势分化加剧

⑴ 俄罗斯央行官员表示，尽管国内炼油设施遭遇无人机袭击后汽油短缺加剧，并开始从印度等地海运进口汽油以缓解供应压力，但该因素预计不会对卢布形成明显贬值压力，因为原油出口增加将在贸易层面形成对冲效应。 ⑵ 当前俄罗斯已启动月度约40万吨汽油进口计划，相关成本估算约为6亿卢布级别，同时国内加油站排队现象仍较突出。从外汇机制看，进口增加通常意味着外汇需求上升，但央行认为，因部分原油无法在国内加工而转向出口，整体贸易流动变化有限，不会显著改变外汇供需结构。 ⑶ 市场数据显示，卢布自6月初以来已累计贬值约10%，但近期在央行利率政策信号影响下出现短线反弹。分析人士指出，当前卢布走势更多受贸易结构扭曲与能源出口节奏影响，燃料危机虽带来边际压力，但在原油出口维持韧性的情况下，其对汇率的持续冲击仍存在一定缓冲空间