大行评级丨交银国际：上调SK海力士目标价至350万韩元，中长期看好存储行业发展前景

格隆汇7月3日｜交银国际发表报告指，受益于人工智能数据中心对DRAM和NAND需求结构性持续维持高位，该行认为存储器芯片处于高位的时间和涨幅或进一步超过该行之前的预期。且根据美光近期所披露的长协情况，该行认为存储器价格之后可能出现的波动或小于之前。该行将存储器供不应求的时间判断再推后两个季度到至少2027第四季，并认为即使2028年出现价格回落，其波动或较之前更加温和。具体价格方面，考虑到美光最近季度当季DRAM单价环比上升超60%，NAND单价环比上升近85%。该行上调SK海力士2026年次财季单季DRAM到环比上升55%(前值上升40%)，NAND单价环比上升 65%(前值上升18%)。 综合扩产进度和价格趋势，该行上调SK海力士2026/27/28年收入预测至370/578/655万亿韩元(前值317/435/563万亿韩元)。考虑到行业周期性减弱，该行放弃将市净率计入估值，同时考虑到之后收入能见度上升，以14倍(与前值相同)2023-28年平均市盈率得到目标价350万韩元。