财信期货：多国加息叠加地缘扰动 有色金属承压震荡 碳酸锂远月受消费税利空打压

⑴ 沪铜震荡运行，宏观面欧洲、日本、韩国相继加息，地缘扰动加剧，宏观因素使有色金属承压。供应端长期矿端持续偏紧，精炼铜显性库存偏低，需求端刚需采购为主，消费疲软。短期内预计铜价维持震荡，关注后续美联储利率路径。⑵ 沪铝震荡运行，宏观面同样受多国加息及地缘扰动压制。基本面海外铝新增产能投产预期形成中长期供应利空，但短期全球铝锭去库趋势预计难以扭转，多空交织下铝价近期以震荡运行为主。⑶ 沪锌震荡运行，全球锌矿供应偏紧格局未改，国内外锌精矿加工费持续低位提供底部支撑，但需求端消费淡季特征显著，下游对高锌价接受程度低，多空交织下短期锌价或维持震荡。⑷ 贵金属震荡运行，美伊谅解备忘录进入“危机”阶段，据伊朗方面19日消息霍尔木兹海峡通航量已降至零，海峡保持关闭。欧洲央行、日本央行及韩国央行接连加息，预计贵金属后续价格延续弱势。但美国通胀数据连续降温边际缓解加息预期，美元指数走弱，贵金属价格低位仍有支撑。⑸ 碳酸锂震荡下跌，2026年9月1日起锂电池按2%税率计征消费税，2027年9月1日税率上调至4%。新规落地前下游提前备货赶工、集中排产，短期带动锂电产业链采购积极性回升，对碳酸锂形成阶段性需求利多。⑹ 中长期维度，消费税直接抬高电池制造成本，压制新能源车及储能终端装机需求，同时利好钠电池等免税新型电池快速渗透替代，持续削弱远期锂盐消费空间，政策整体呈现短多中空格局，远月利空逻辑明确。盘面整体增仓下行，01远月合约跌幅居前，资金提前计价后市原料持续放量及行业走向过剩的预期，盘面走出近高远低的反向结构。⑺ 现货市场同步走弱，电池级碳酸锂中间价下调350元至每吨152200元，实物抛压显现，本期仓单大增1014吨，流通货源增量进一步压制市场情绪，短期锂价反弹空间受限。