K型分化，何时收敛？【大鹏说 第4讲】

2026年7月，全球市场正处于一个关键的十字路口：纳斯达克在窄幅区间震荡已逾两月，美国短端利率持续上行，黄金与铜的波动率逐步收敛。与此同时，AI资本开支维持60%以上的高增速，科技巨头财报即将密集披露，美联储FOMC会议一周后即将落地。市场的关注点早已不止于单一事件，而是K型分化这一结构性命题本身。

本期栏目，【陈大鹏】将从2016年至2026年这十年间亲身经历的三轮重大市场分化出发，深度剖析K型分化的形成机制、驱动因素与终结条件。从2018年1月上证50的19连阳，到2019-2021年新能源与半导体的产业抱团，再到2023年后AI引领的新一轮分化，市场的底层逻辑从未改变：利润增速的二阶导决定资金流向，利率与汇率的走向决定宏观环境。本期栏目将从市场分化、经济分化与当下利率展望三个维度，系统梳理K型分化的本质与应对策略。