Strategy 开放比特币销售以回购优先股，Saylor 详解资金策略

1. 加息落地后，加密资产强于传统股指，高利率仍是跨资产配置的约束。 9月12日至18日，BTC、ETH、SOL分别上涨4.83%、3.84%、9.96%，标普500微跌0.08%；美元指数上涨1.11%，10年期美债收益率收于约4.998%。风险偏好修复与高贴现率并存，为RWA配置提出了更高要求：既要比较基础资产收益，也要评估链上流动性与抵押使用效率。 2. 股票代币化的增长与RWA总量走平同时发生。 截至9月18日，RWA可流通资产价值为385.03亿美元，周降1.13%；股票类为30.56亿美元，周增6.03%。资金在不同产品之间重新配置，比笼统的“RWA全面扩张”更能解释本周数据。 3. 交易所的机会来自现货、抵押与衍生品的连接。 Reality资产价值约1.55亿美元；合格rToken已可参与Bitget UTA保证金体系。CoinGlass可核实的177个TradFi标的样本OI约114.98亿美元，周增2.06%，但周成交额下降7.60%。 4.关注资产：BTC、ETH、SOL、NEAR、ZEC、黄金、美股股票代币、COST。观察重点：rToken抵押利用率、TradFi持仓与成交持续性，以及下周就业与消费数据。