美日联手干预难改日元弱势基本面，分析师称后续保卫战仍艰巨

⑴ 美日两国罕见协同干预汇市，帮助日元从数十年低点反弹。美国参与其中向做空日元的投机力量释放了更强信号，而此前数月日本单边干预行动几乎未能扭转日元跌势。⑵ 然而，多种经济力量仍在持续拖累日元。日本央行加息步伐迟缓，政府财政政策趋于宽松，叠加中东冲突推高能源价格，令日本贸易条件持续承压。荷兰国际集团全球市场主管直言此次干预并未改变基本面。⑶ 高盛分析师认为干预主要是为日本争取时间，等待日元压力自然缓解。未来数月若日本央行加息，可能为日元带来一定支撑，市场目前预期10月加息，但也有观点认为可能更早。⑷ 真正有可能对日元形成更持久支撑的力量，或来自日本国内投资者。高盛指出，日本的退休金基金和寿险公司持有数万亿美元海外资产，若将部分资金汇回国内，而政府也希望鼓励这一行为，这将是对日元长期走势最有力的政策变量。