欧元区制造业PMI冲至四年新高，德国公共投资撑起复苏脊梁，服务业持稳不改温和增长基调

⑴ 德国商业银行分析师指出，欧元区企业景气度已稳定在温和增长水平，8月综合采购经理人指数初值从52.0微升至52.1，高于市场平均预期，服务业景气度与上月持平，制造业则升至四年来最高水平。⑵ 分析师认为，波斯湾冲突带来的不确定性以及由此引发的能源价格上行压力，对欧元区企业的冲击目前已明显小于春季时期，地缘风险对企业信心的侵蚀效应正在逐步钝化。⑶ 从历史区间来看，当前PMI读数仍处于与温和经济增长相对应的范围之内，并未出现过热或加速扩张的迹象，整体复苏节奏保持平稳。⑷ 制造业的超预期好转很大程度上得益于德国的公共投资发力，该国制造业景气度攀升至多年高点，成为带动欧元区工业部门回暖的关键引擎。⑸ 综合来看，欧元区经济正以服务业稳速运行、制造业追赶修复的双轨节奏前行，后续需关注能源价格走势及地缘局势对景气度的潜在扰动。