【个股追踪】Tower Semiconductor：硅光子订单加速兑现，回调后估值仍待消化

Bitget

资讯中心

2026/08/26 09:27

作者:

Bitget 提供加密货币、股票和黄金的一站式交易服务。立即交易！

新用户立享 6200 USDT 欢迎礼包！立即注册！

【个股追踪】Tower Semiconductor：硅光子订单加速兑现，回调后估值仍待消化 image 0

Tower Semiconductor（TSEM）近期最重要的变化，是市场正在重新定义这家公司。过去Tower主要被视为特色模拟晶圆代工厂，如今AI数据中心带动的 硅光子（SiPho）需求正成为最强增长引擎。公司Q2营收4.60亿美元，同比增长24%；剔除一次性项目后的净利润达到9100万美元，净利率升至20%。更关键的是，公司给出Q3营收5.20亿美元的纪录指引，同比增长31%，显示硅光子产能爬坡已经实质性进入报表。

硅光子打开增长空间

Tower目前最强的基本面支撑来自订单可见度。公司已经签下 2027年13亿美元硅光子收入合同，并收到2.9亿美元客户预付款；2028年的产能预订规模更高。Q2之后，公司进一步把2028年目标模型上调至 36亿美元营收、12亿美元净利润。同时Tower持续扩充日本300mm产能，并与OpenLight、IQE等公司推进InP-on-Silicon和下一代高速光互联平台。市场因此开始从传统特色代工估值，向AI光互联成长逻辑切换。

高增长仍对应高估值

截至8月25日，TSEM收于212.85美元，较6月22日319.94美元的52周高点已经回撤约33%。目前市场对2026、2027年EPS预期约为3.57美元和6.20美元，对应约 60倍和34倍前瞻PE。这一估值仍然不低，但盈利增速同样非常快。如果13亿美元SiPho合同在2027年顺利转化，并逐步接近2028年的36亿美元收入模型，估值可以通过盈利增长继续消化。近期BofA、Benchmark和Susquehanna给出的目标价已集中在330美元以上，也说明卖方正在明显上调对Tower长期盈利能力的判断。

主要风险来自三点：硅光子产能扩张低于预期、客户集中度较高，以及光模块供应链受到贸易和政策限制。高估值意味着任何订单延期或利润率不及预期，都可能放大股价波动。