道明证券：金价短期或回踩4200关口，2027年有望触及5350美元

　　文章来源：金十数据

　　道明证券在最新的大宗商品策略报告中指出，尽管近期美元表现疲软，但黄金市场仍面临明显的短期下行压力。在美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）释放出强烈的鹰派信号后，

　　沃什在杰克逊霍尔年会上重申了美联储将通胀带回2%目标的坚定决心。他明确表示，目前的金融环境并未达到紧缩程度，且通胀降温的迹象尚不够明确。受此影响，

这种预期的转变显著推升了美债短端利率，导致金价近期持续承压，在4430美元附近震荡。

　　道明证券分析认为，黄金投资者目前面临的挑战在于驱动因子的切换。过去，投资者倾向于通过“美元贬值交易”来寻求黄金的避险支撑，但随着美联储强化其价格稳定职责，这一叙事正逐渐被市场边缘化。

　　从更深层的债市逻辑来看，尽管美国财政部通过对长端债券市场的干预在一定程度上缓解了金融收紧压力，并曾在前期为黄金提供助力，但这股力量已难以抵消短端利率上升带来的沉重压制。基于此，道明证券预计到今年年底，

　　不过，道明证券强调，这种短期的痛苦并不意味着长期牛市逻辑的终结。报告将当前的波动定义为“重定价阶段”，而非趋势的反转。

　　这一长线逻辑建立在通胀最终趋于稳定以及油市回归平衡的假设之上。道明证券分析称，当高利率环境开始实质性抑制总需求后，美联储将获得更多政策空间来逆转紧缩周期，以履行其维护充分就业的职责。一旦这种政策拐点确立，来自全球央行、机构投资者以及实物零售买家的强劲需求，将共同驱动金价开启新一轮的结构性上涨。

　　对于特朗普任期内的政策走向及美联储的后续动作，市场仍保持高度关注。

　　道明证券美国利率策略师莫莉·布鲁克斯表示：“如果我们下周看到劳动力市场指标保持稳定或进一步走强，随后公布的通胀数据也更加强劲，那么这将释放一个信号，

”

责任编辑：朱赫楠