英伟达推出新产品，旧的 GPU 会迅速过吗

随着英伟达推出新一代产品，昂贵的 GPU 会迅速过时。如果真是如此，斥资数十亿美元购买 GPU 的公司就会持有迅速贬值的资产。 然而，这些数据表明，情况恰恰相反。 Silicon Data 估计，已有六年历史的 A100 仍保留约25%的原始购入价值，而 H100 在大约四年后仍保留约58%。 两者的保值表现都远好于传统三年或五年直线折旧法所暗示的水平。 B200 的表现更加惊人：在广泛上市约一年后，其估计价值达到假定原始购入价的158%，意味着它非但没有贬值，反而升值了58%。 这种强劲表现反映出高端 AI 算力供应有限、需求旺盛。 即使某款 GPU 不再是训练前沿模型的最新选择，它在推理、微调、研究以及要求较低的工作负载中，仍可能具有很高的价值。 这对英伟达极为利好，因为它表明，新一代 GPU 并未立即摧毁老一代产品的经济价值；相反，市场似乎足够庞大，可以同时消化数代英伟达硬件。 这也利好 NBIS、CRWV 和其他 GPU 云服务提供商。 如果这些公司的 GPU 能保留更多价值，并在更长时间内产生租赁收入，它们就可能获得更高的全生命周期回报，同时降低 GPU 设备群在收回成本之前就失去经济价值的风险。 更高的残值也可能让 GPU 基础设施更容易获得融资，因为如果设备能够维持可观的市场价值和可预测的租赁收入，贷款机构可能会更愿意将 GPU 视为具有创收能力的抵押品。