独家报道-Anthropic的IPO招股说明书展现了宏大的AI愿景，但成本也在激增

在第20段中补充了Anthropic的发展历程细节，修正了第2段中的拼写错误

Echo Wang

路透9月29日 - 据路透看到的Anthropic首次公开募股（IPO）招股说明书显示，该公司正押注人工智能将比工业化、电力和互联网更深刻地改变全球经济。

但实现这一目标的成本将令人瞠目。招股说明书显示，Anthropic在2025年净亏损420亿美元，并计划在未来几年内投入5180亿美元用于云服务、计算和基础设施相关支出。

招股说明书详细描述了该公司过去一年如何实现迅猛增长——同时亏损幅度也在扩大。据本文首次披露的文件显示，2025年公司营收增长了12倍，达到近46亿美元，但运营层面亏损超过80亿美元，该数据未计入主要与前期融资相关的各项负债减值。

此次公开发行可能使该公司估值超过2万亿美元，这将借势这家仅成立五年的AI初创实验室的快速崛起，并使其成为华尔街评估AI领军企业（包括竞争对手OpenAI）的基准。

就在Anthropic制定这些计划之际，该公司自身的研究证据表明，在受控测试中，自主性日益增强的人工智能模型可能会表现出意想不到且可能造成危害的行为，包括破坏代码、协助欺诈以及操纵信息。

这些报告已传入更广泛的公众视野，引发了人们的担忧：在企业竞相将这些日益强大的系统投入商业应用之际，它们究竟如何才能将其控制在可控范围内。

Anthropic首席执行官阿莫迪（Dario Amodei）呼吁全球AI界放缓新功能的发布速度，以应对这些担忧。尽管如此，Anthropic上周仍推出了其新的Opus 5.5模型，以抵消OpenAI自推出GPT-6 Astra以来所形成的势头，此举也为其预期的IPO铺平了道路。

这家AI实验室去年在计算和基础设施方面的支出达到73.3亿美元，较2024年激增三倍，占其126.5亿美元总运营支出的半数以上。

路透此前援引消息人士的话报道称，Anthropic的首次公开募股(link)很可能推迟到11月美国中期选举之后。此次上市将使公众投资者加入这场迄今为止主要由风险投资公司、主权财富基金和科技巨头支撑的人工智能竞赛。

Anthropic 拒绝置评。

预计估值将达2万亿美元

Anthropic的预期估值目标 (link) 是其5月份自身估算的9650亿美元估值的两倍多。

近420亿美元的净亏损中包含约340亿美元的会计费用，这反映了未来可能转化为Anthropic股份的融资估算价值增加，而非公司用于经营业务的实际支出。

Anthropic表示，去年其近四分之一的收入来自两家客户；并在风险因素部分警告称，其许多最大客户并未签订长期合同，可能会削减或停止支出。

招股说明书显示，截至12月31日，Anthropic的现金、现金等价物及短期投资总额为202.8亿美元。

Anthropic的首次公开募股将紧随SpaceX SPCX.O 公司近期轰动一时的 (link) IPO之后，该IPO使马斯克（Elon Musk）的公司估值达到1.77万亿美元。

该公司股票在6月12日上市首日飙升19%至160美元，但目前交易价格约为147美元——高于每股135美元的IPO发行价。

这一表现可能会让投资者在评估高增长公司仍处于高位的企业估值时有所顾虑。近期人工智能和芯片股出现抛售，鉴于Anthropic雄心勃勃的增长预期，其上市将进一步考验市场对人工智能板块的热情能否经受住更严格的审视。

尽管面临利率上升、经济不确定性以及估值担忧，此次上市仍有望为美国IPO市场自2021年以来表现最强劲的一年画上圆满句号。

万亿美元级的人工智能竞赛

Anthropic最大的竞争对手仍是OpenAI，两家公司正在企业客户、人才以及华盛顿的影响力方面展开激烈竞争。OpenAI已于6月秘密提交了 (link) 的IPO申请。据媒体报道，这家ChatGPT的开发商预计将于2027年初上市。

Anthropic由一批因在治理和AI安全问题上存在分歧而离开竞争对手的研究人员创立。该公司于2023年3月 (link) 发布了首个大型语言模型，与OpenAI展开直接竞争。

在构建人工智能基础设施方面，该公司还与SpaceX旗下的xAI、Alphabet旗下的 GOOGL.O Google以及Meta META.O 展开竞争。

分析师预计，首家上市的公司将为人工智能行业确立估值基准，并吸引那些等待多年、希望通过纯技术投资方式押注该技术的投资者。

亚马逊 AMZN.O 和谷歌是Anthropic早期的两大关键战略合作伙伴。这两家公司不仅向这家初创企业投资了数十亿美元，同时还提供了训练和部署Claude模型所需的云基础设施。

Anthropic及其首席执行官阿莫迪（Dario Amodei）曾因工具使用问题与白宫发生冲突，这导致五角大楼一度将 Anthropic (link) 列入黑名单，但该决定于8月被一名美国法官叫停。

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