分析-大卫·埃里森任命克雷兹，为派拉蒙-华纳兄弟探索公司引入了一位成本削减专家

补充了关于美泰公司可能面临收购意向的报道细节，并更新了股价信息

Deborah Mary Sophia/Neil J Kanatt

路透10月1日 - 大卫·埃里森选择美泰首席执行官伊农·克雷兹作为新成立的派拉蒙-华纳兄弟探索公司（Paramount-Warner Bros Discovery）的联合掌舵人，这表明这家媒体巨头最看重的是：运营一家精简、高成本效益的企业，从而从其历史悠久的IP中榨取更多利润。

克雷兹在芭比娃娃制造商美泰公司（MAT.O）的任职期间，以及此前执掌制作公司Endemol的经历，都以削减成本和重组为标志，旨在提高盈利能力和整体产出。

凭借这一能力，克雷兹完全有能力承担起整合这两家背负约800亿美元债务的传统媒体巨头的重任，同时实现这场将重塑行业格局的合并所承诺的60亿美元成本节约目标。

但美泰和私营企业恩德莫尔此前面临的困境，让人对克雷兹的业绩表现及其能否驾驭规模大得多的派拉蒙-华纳合并案产生了一些质疑。

克雷兹于2018年加入美泰，肩负着扭转这家陷入困境的玩具制造商颓势的重任。他通过裁减数千个岗位并实施更简化的制造战略，实现了超过15亿美元的成本节约。

这帮助美泰在2021年实现了超过10亿美元的年度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA），营收增长率达到19%，当年的股价也上涨了24%。

但尽管克雷兹开局强劲，美泰在随后的几年里却未能维持这一增长势头，这主要受到疫情压力、通胀导致的消费支出放缓以及关税成本的影响。

克雷兹任职以来，该公司股价累计下跌2%，表现远逊于标普500指数近200%的涨幅。

CFRA Research分析师扎卡里·沃林表示：“这位首席执行官曾凭借强有力的长期战略，为公司利润率实现两位数增长而欢呼，如今离任时，股价却大致维持在他上任时的水平。”

同样，在以《老大哥》（Big Brother）真人秀系列闻名的Endemol公司，据《金融时报》报道，克雷兹在任职的三年间通过重组努力帮助公司削减了20%的成本，但公司的营收和利润仍在持续下滑。克雷兹因战略分歧于2011年离开了该公司。

不过，周四尾盘交易中，美泰（Mattel）股价上涨约20%，报15.22美元，此前《华尔街日报》报道称，Authentic Brands集团正在 (link) 就每股20多美元的收购要约与该公司进行磋商。

美泰公司拒绝就该报道置评，报道还称目前该公司没有正在进行的正式出售流程。

尽管拥有“运营实力”，挑战依然存在

作为联席首席执行官，克雷兹将与埃里森共同执掌派拉蒙-华纳兄弟探索公司，但他将完全专注于运营工作和日常管理，而埃里森则负责创意开发和整体战略。

“伊农（Ynon）的加入，为我增添了一位具备强大领导力且拥有此次整合所需运营实力的合作伙伴。这是基于我们互补优势而建立的分工合作，”埃里森周三在一份声明中表示。

克雷兹在执行成本削减计划时面临的挑战之一，是派拉蒙在反垄断和解协议中作出的承诺。这些承诺包括每年在国内电影制作上至少额外投入3亿美元，继续运营两家传统制片厂的片场，并遵守与好莱坞工会达成的现有集体谈判协议——所有这些都阻断了实现协同效应的捷径。

此外，克雷兹还被寄予厚望，需在新成立的派拉蒙-华纳兄弟探索公司中大力推进知识产权(IP) 业务，以推动潜在新业务领域的增长。

“伊农在娱乐行业的背景为他在美泰的任期注入了动力，将这家玩具巨头转型为一家以知识产权为驱动的实力企业，专注于从其玩具和游戏产品线中打造品牌系列，”玩具行业专家、《玩具书》行业刊物主编詹姆斯·赞恩表示。

“对于这位始终将目光投向好莱坞的领导者而言，执掌合并后的派拉蒙-华纳兄弟公司是水到渠成之举，这也使他得以掌控那些既熟悉且仍与美泰保持联系的IP。”

《芭比》的媒体成功难以复制

在美泰任职期间，克雷兹将旗下品牌转化为票房收益，并创立了“美泰影业”（Mattel Films），向各大制片厂授权公司的知识产权。这一举措最终促成了2023年好莱坞大片《芭比》的上映，该片目前是华纳兄弟全球票房最高的电影。

但这一战绩其实喜忧参半。今年上映的真人版《宇宙大师》在票房上惨遭滑铁卢，尽管它有助于拓展该系列，且使年初至今的总票房收入增长了三倍多。

华纳兄弟目前正在开发一部《热轮》真人电影，由《魔法坏女巫》导演乔恩·朱执导；据报道，美泰旗下其他正在探索好莱坞项目的IP还包括《巴尼》、《波莉口袋》和《美国女孩》。

但雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的媒体分析师表示，克雷兹（Kreiz）的经验将有助于新派拉蒙更积极地跨平台变现其知识产权。

他曾执掌恩德莫尔（Endemol）和YouTube频道网络Maker Studios——后者后来被迪士尼 DIS.N 以5亿美元收购——这一经历也彰显了他在节目制作方面的专业能力，而派拉蒙正寻求进一步拓展其流媒体业务。

尽管拥有庞大的IP库，华纳兄弟探索公司长期以来在变现能力上一直逊色于行业巨头迪士尼——后者凭借其主题公园基础设施和周边商品销售实力创造了更多收益。

雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的分析师指出，当迪士尼通过其生态系统流通知识产权赚取1美元时，华纳兄弟仅能赚取约30美分。eMarketer分析师罗斯·贝内斯（Ross Benes）表示，派拉蒙虽然拥有多个热门儿童IP系列，但在消费品组合的构建上仍不及迪士尼。

“我们认为，通过玩具、游戏、周边商品、体验等渠道实现IP变现，将成为合并后公司的重要关注点……鉴于合并后公司的规模以及未来整合工作的复杂性，此次任命是合情合理的，”雷蒙德·詹姆斯分析师表示。

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