分析-大卫·埃里森任命克雷兹，为派拉蒙-华纳兄弟探索公司引入了一位成本削减专家

更新了第11段中关于美泰收购意向谈判的消息来源

Deborah Mary Sophia/Neil J Kanatt

路透10月1日 - 大卫·埃里森选择美泰首席执行官伊农·克雷兹作为新成立的派拉蒙-华纳兄弟探索公司（Paramount-Warner Bros Discovery）的联合掌舵人，这昭示着这家媒体巨头最重视的是什么：运营一家精简、高成本效益的企业，从而从其历史悠久的IP中榨取更多利润。

克雷兹在芭比娃娃制造商美泰公司（MAT.O）的任职期间，以及此前执掌制作公司Endemol的经历，都以削减成本和重组为特点，旨在提高盈利能力和整体产出。

凭借这套技能，克雷兹完全有能力承担起整合这两家背负约800亿美元债务的传统媒体巨头的重任，同时实现这场将重塑行业格局的合并所承诺的60亿美元成本节约目标。

但美泰公司和私营企业恩德莫尔所面临的困境，让人对克雷兹的业绩表现及其能否驾驭规模大得多的派拉蒙-华纳合并案产生了一些疑问。

克雷兹于2018年加入美泰，肩负着扭转这家陷入困境的玩具制造商颓势的重任。他通过裁减数千个岗位并实施更简化的制造战略，实现了超过15亿美元的成本节约。

这帮助美泰在2021年实现了超过10亿美元的年度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA），营收增长率达到19%，当年股价上涨了24%。

但尽管克雷兹开局强劲，美泰在随后的几年里却未能维持这一增长势头，这主要受到疫情压力、通胀导致的消费支出放缓以及关税成本等因素的影响。

克雷兹任职至今，该公司股价已下跌2%，表现远逊于标普500指数近200%的涨幅。

CFRA Research分析师扎卡里·沃林表示：“这位首席执行官曾凭借强有力的长期战略，为将公司利润率提升至两位数而欢呼，如今却在离任时，股价仍大致维持在他上任时的水平。”

同样，在以《老大哥》（Big Brother）真人秀系列闻名的Endemol公司，据《金融时报》报道，克雷兹在任职的三年间通过重组努力将成本削减了20%，但公司的营收和利润仍在持续下滑。克雷兹因战略分歧于2011年离开了该公司。

不过，美泰公司周四收盘时股价上涨约18%，报15.04美元。一位消息人士告诉路透，Authentic Brands Group对美泰公司表现出收购兴趣 (link)。

美泰公司拒绝就该报道置评。该消息人士称，目前该公司没有正在进行的正式出售程序。

尽管拥有“运营实力”，挑战依然存在

作为联席首席执行官，克雷兹将与埃里森共同执掌派拉蒙-华纳兄弟探索公司，但他将专注于运营工作和日常管理，而埃里森则负责创意开发和整体战略。

“伊农是一位具备强大领导力且拥有此次整合所需的运营实力的合作伙伴。这是基于我们互补优势而形成的分工，”埃里森周三在一份声明中表示。

克雷兹在执行成本削减计划时面临的挑战之一，是派拉蒙在反垄断和解协议中作出的承诺。这些承诺包括每年在国内电影制作上至少额外投入3亿美元，继续运营两家传统制片厂的片场，并遵守与好莱坞工会达成的现有集体谈判协议——所有这些都阻断了实现协同效应的捷径。

此外，克雷兹还被寄予厚望，需在新成立的派拉蒙-华纳兄弟探索公司大力推动知识产权(IP) 的发展，以驱动潜在新业务领域的增长。

“伊农在娱乐行业的背景为他在美泰（Mattel）的任期注入了动力，将这家玩具巨头转型为一家以知识产权为驱动的行业巨头，专注于从其玩具和游戏产品线中打造品牌系列，”玩具行业专家、《玩具书》（The Toy Book）贸易刊物主编詹姆斯·赞恩（James Zahn）表示。

“对于这位始终将目光投向好莱坞的领导者而言，执掌合并后的派拉蒙-华纳兄弟是水到渠成之举，这也使他得以掌控那些仍与美泰保持联系的熟悉IP。”

《芭比》的媒体成功难以复制

在美泰任职期间，克雷兹将旗下品牌转化为票房收益，并创立了“美泰影业”（Mattel Films），向各大制片厂授权公司知识产权。这一努力最终促成了2023年好莱坞大片《芭比》的上映，该片目前是华纳兄弟有史以来全球票房最高的电影。

但这一战绩并非全无瑕疵。今年上映的真人版《宇宙大师》在票房上惨遭滑铁卢，尽管该片有助于拓展该系列，且使今年迄今为止的总票房收入增长了三倍多。

华纳兄弟目前正在开发一部《热轮》（Hot Wheels）真人电影，由《魔法坏女巫》（Wicked）导演乔恩·朱（Jon Chu）执导；据报道，美泰其他正在探索好莱坞项目的IP还包括《巴尼》（Barney）、“波莉口袋”（Polly Pocket）和“美国女孩”（American Girl）。

但雷蒙德·詹姆斯公司的媒体分析师表示，克雷兹的经验将有助于新派拉蒙更积极地跨平台变现其知识产权。

他曾执掌恩德莫尔（Endemol）及YouTube频道网络Maker Studios——后者随后被迪士尼 DIS.N 以5亿美元收购——这段经历也彰显了他在节目制作方面的专业能力，而派拉蒙正寻求进一步拓展其流媒体业务。

尽管拥有庞大的IP库，华纳兄弟探索公司长期以来在变现能力上仍逊色于行业巨头迪士尼——后者凭借其主题公园基础设施和周边商品销售实力赚取了更多收益。

雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的分析师指出，当迪士尼通过其生态系统流通知识产权（IP）赚取1美元时，华纳兄弟仅能赚取约30美分。eMarketer分析师罗斯·贝内斯（Ross Benes）表示，派拉蒙虽然拥有多个热门儿童IP系列，但在消费品组合的构建上尚未达到迪士尼的水平。

“我们认为，通过玩具、游戏、周边商品、体验等渠道实现IP变现，将成为合并后公司的重要关注点……考虑到合并后公司的规模以及未来整合工作的复杂性，此次任命是合情合理的，”雷蒙德·詹姆斯分析师表示。

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