综述 2-尽管实施了关税，但美国进口额仍创下历史新高，导致贸易逆差进一步扩大

文中穿插了报告中的细节及分析师评论

Lucia Mutikani

路透华盛顿10月6日 - 受国内需求强劲推动，8月份美国进口额跃升至历史新高，导致贸易逆差扩大幅度超出预期，这使得贸易在第三季度可能再次拖累经济增长。

尽管唐纳德·特朗普总统对进口商品实施了激进的关税政策——他曾声称此举旨在缩小贸易逆差——但美国商务部周二公布的贸易数据仍显示逆差进一步恶化。美国与包括墨西哥在内的至少三个国家的商品贸易逆差均创下历史新高。

经济学家长期以来一直认为，美国没有能力生产足够的商品来满足其消费需求。一些经济学家下调了对7月至9月季度国内生产总值（GDP）增长的预测。

“本届政府的贸易政策基本上是失败的，贸易关税丝毫未能减少美国对进口外国商品的依赖，”FWDBONDS首席经济学家克里斯托弗·鲁普基表示。 “美国的劳动力成本实在太高，无法在这里生产出价格低廉到让消费者愿意购买的商品。即使美国制造商有此意愿，也无法迅速在美国国内建成足够的工厂来生产消费者所依赖的商品。”

美国商务部经济分析局和人口普查局表示，贸易逆差扩大了13.7%，达到1,056亿美元，创2025年3月以来最高纪录。路透调查的经济学家此前曾预测，逆差将达到1,020亿美元。

2024年11月特朗普连任时，贸易逆差为798亿美元。上周的数据已预示8月份贸易逆差将恶化，数据显示商品贸易逆差因进口激增而扩大，其中部分增幅源于价格上涨。

第二季度国内需求增速达到三年半以来的最高水平，这反映出消费者支出强劲，以及企业对设备（主要与人工智能相关）的支出增加。这一趋势似乎已延续至第三季度，上月数据显示，8月份消费者支出 (link) 强劲，非国防类资本货物（不含飞机）的订单和出货量 (link) 也表现强劲。

但企业正依赖进口来满足需求。8月份进口额增长4.3%，达到4,208亿美元的历史新高。商品进口额跃升5.3%，至3,422亿美元，部分原因是企业正在补充库存——此前库存已连续五个季度减少。

工业用品和原材料（包括石油）进口额增加91亿美元，推动了这一增长。其中，原油进口额增加33亿美元，非货币黄金进口额 增加31亿美元。非货币黄金的进出口 在计算国内生产总值（GDP）时不予计入 。

受半导体和其他工业机械的推动，资本货物进口额飙升62亿美元 ，达到创纪录的1,464亿美元， 这反映了人工智能基础设施的建设热潮。尽管计算机配件进口额减少了16亿美元，但今年前八个月的总进口额仍达到1,585亿美元，而2025年同期为895亿美元。

贸易将拖累GDP增长

出口增长1.4%，达到3,152亿美元。货物出口增长2.2%，达到2,057亿美元，这反映出工业供应和材料出口增加了63亿美元，主要包括非货币黄金、原油和燃料油。

高盛的经济学家表示，石油出口的增长似乎主要源于商业库存和战略石油储备的双重减少，而非国内产量的增加。

受半导体和计算机带动，资本货物出口增加13亿美元。但民用飞机出口减少10亿美元。受药品制剂出口下降24亿美元拖累，消费品出口减少22亿美元。

8月份商品贸易逆差增长10.3%，达到1,366亿美元。经通胀调整后，逆差扩大87亿美元，增幅为8.2%，达到1,147亿美元。贸易已连续三个季度拖累GDP增长，经济学家估计，第三季度贸易可能使GDP增速减少多达2.5个百分点。

高盛经济学家将第三季度GDP增长预期从3.4%下调至3.1%（年化率）。 第二季度经济增速 为2.2%。

贸易逆差不仅拖累了GDP增长，还因凸显了需求过剩而对通胀产生影响。经济学家表示，这进一步印证了他们关于美联储今年将再次加息的预期。

“美联储最好密切关注所有这些过剩需求的问题，”高频经济公司（High Frequency Economics）首席经济学家卡尔·温伯格表示。“在能源价格高企引发的价格冲击背后，美国经济正面临着由需求驱动的通胀挑战。能源价格只是这一挑战的表象。”

美国央行上月将基准隔夜利率上调25个基点至3.75%-4.00%区间，这是三年来首次加息，并暗示未来将进一步提高借贷成本。

8月份，服务进口额仅增长不到0.1亿美元，至785亿美元，其中运输服务小幅增长。知识产权使用费和旅游服务收入均出现下滑。

服务出口也仅增长不到0.1亿美元，至1,095亿美元。知识产权使用费和其他商业服务费用小幅上升。旅游和金融服务均出现下滑。

美国与墨西哥、越南和马来西亚的商品贸易逆差创下历史新高。与台湾、中国、欧盟、韩国和印度等其他贸易伙伴的贸易逆差也持续存在。对加拿大的贸易逆差激增41亿美元，进口的强劲增长可能反映出企业为规避更高关税而提前下单。美国和加拿大目前正深陷贸易战。

不过，美国对比利时的商品贸易顺差创下历史新高，同时对荷兰、南美和中美洲、英国、香港、巴西、澳大利亚及沙特阿拉伯也保持着顺差。

花旗集团经济学家维罗妮卡·克拉克表示：“由于能源商品价格大幅波动，加之贸易不确定性加剧导致新关税生效，未来几个月与加拿大的贸易可能仍将波动不定。”

​

(为便利非英文母语者，路透将其报导自动化翻译为数种其他语言。由于自动化翻译可能有误，或未能包含所需语境，路透不保证自动化翻译文本的准确性，仅是为了便利读者而提供自动化翻译。对于因为使用自动化翻译功能而造成的任何损害或损失，路透不承担任何责任。)