预览-预计三星第三季度利润将激增九倍，但芯片利润率可能持平
路透社2026/10/06 23:01受人工智能需求推动，三星第三季度利润预计将激增九倍 芯片价格上涨但涨幅放缓 三星扩大HBM芯片销量，缩小与SK海力士的差距 Hyunjoo Jin 路透首尔10月6日 - 受强劲的人工智能需求推动，三星电子第三季度营业利润预计将激增近9倍，尽管自8月底以来，分析师已将预测下调了近8%。 尽管内存芯片价格涨幅放缓且韩元走强，这家全球最大的内存芯片制造商预计在7月至9月季度将实现106.1万亿韩元（合791亿美元）的营业利润。 基于21位分析师预测（并侧重于预测记录更佳的分析师）的LSEG SmartEstimate，自8月底以来已被下调7.7%。 这将是三星 005930.KS 连续第四个季度实现创纪录的营业利润，该数字高于去年同期的12.17万亿韩元，凸显了由于人工智能基础设施需求超过供应增长，导致内存短缺持续加剧。 芯片制造商预计，这场始于一年多前的短缺将持续到明年，甚至可能延续至2028年。 然而，第三季度的涨价势头有所放缓，这加剧了市场对芯片利润率可能已见顶的担忧，并引发了人们对AI支出热潮能否持续的质疑。 三星将于周四公布第三季度初步业绩，详细数据将于10月下旬发布。 在由人工智能驱动的 (link) 需求推动下，内存价格经历了长达一年多的上涨后其涨幅放缓正受到投资者的密切关注。 这轮涨势推动全球最大的内存生产商三星、SK海力士 000660.KS 和美光 MU.O 实现了创纪录的利润和利润率。 不断加剧的成本压力 芯片价格上涨推高了智能手机和消费电子产品的成本，从而抑制了需求。 与此同时，芯片制造商与客户之间的长期供货协议，以保障供应为代价，限制了价格涨幅。 TrendForce预计，第四季度常规DRAM合约价格将较上一季度上涨10%至15%，涨幅将低于第二季度约60%的飙升幅度。 “尽管市场仍处于供不应求的状态，但价格涨幅预计将放缓，”该机构研究高级副总裁吴（Avril Wu）表示。 吴女士补充道，供应商担心进一步大幅提价可能会损害广泛的消费电子产品需求。 “此外，长期协议在供应商总产出中所占比例越来越高。由于其中嵌入了价格上限机制，价格涨幅已经放缓，”吴女士说道。 7月，三星表示计划签订长期合同，覆盖其约三分之二的内存产量，加入竞争对手的行列，以降低受行业繁荣与萧条周期影响的风险。 美国竞争对手美光公司 (link) 表示，尽管预计本季度毛利率将从87%降至86.3%（部分原因在于员工薪酬成本），但2027年和2028年的芯片市场可能比今年更为紧张。 SK证券分析师韩（Han Dong-hee）的估算显示，三星第三季度的存储芯片营业利润率 预计将达到76%，与上一季度持平。 此外，该公司还面临来自中国竞争对手日益激烈的竞争——尽管这些对手仍主要集中于低端产品，但正受益于人工智能驱动的内存短缺。 Summit Insights Group高级研究分析师陈金盖（Kinngai Chan）在一份报告中表示：“我们的行业调研显示，越来越多的OEM和ODM厂商正在采用中国产的DRAM和NAND。” 汇率波动是另一大不利因素。第三季度，韩元 KRW= 对美元汇率升值14.3%，从17年来的低点强劲反弹，创下自1998年初以来的最大季度涨幅。 这导致海外收益汇回时价值缩水。 三星股价较6月份创下的历史高点已下跌约25%，但仍比年初的水平高出两倍多。 随着该公司与市场领头羊SK海力士的差距逐渐缩小，预计其高带宽内存(HBM) 芯片的销量将有所提升，该芯片是人工智能数据中心的关键组件。 此前，由于面向英伟达 NVDA.O 的产品认证延迟，三星在HBM供应方面曾落后于竞争对手，但今年通过扩大最新HBM4芯片的出货量，已逐渐追赶上来。 摩根大通预计，三星的HBM市场份额将从去年的20%升至今年的34%，而SK海力士的份额则预计将从60%降至46%。 (1美元=1,341.7500韩元) (为便利非英文母语者，路透将其报导自动化翻译为数种其他语言。由于自动化翻译可能有误，或未能包含所需语境，路透不保证自动化翻译文本的准确性，仅是为了便利读者而提供自动化翻译。对于因为使用自动化翻译功能而造成的任何损害或损失，路透不承担任何责任。)
Hyunjoo Jin
路透首尔10月6日 - 受强劲的人工智能需求推动，三星电子第三季度营业利润预计将激增近9倍，尽管自8月底以来，分析师已将预测下调了近8%。
尽管内存芯片价格涨幅放缓且韩元走强，这家全球最大的内存芯片制造商预计在7月至9月季度将实现106.1万亿韩元（合791亿美元）的营业利润。
基于21位分析师预测（并侧重于预测记录更佳的分析师）的LSEG SmartEstimate，自8月底以来已被下调7.7%。
这将是三星 005930.KS 连续第四个季度实现创纪录的营业利润，该数字高于去年同期的12.17万亿韩元，凸显了由于人工智能基础设施需求超过供应增长，导致内存短缺持续加剧。
芯片制造商预计，这场始于一年多前的短缺将持续到明年，甚至可能延续至2028年。
然而，第三季度的涨价势头有所放缓，这加剧了市场对芯片利润率可能已见顶的担忧，并引发了人们对AI支出热潮能否持续的质疑。
三星将于周四公布第三季度初步业绩，详细数据将于10月下旬发布。
在由人工智能驱动的 (link) 需求推动下，内存价格经历了长达一年多的上涨后其涨幅放缓正受到投资者的密切关注。
这轮涨势推动全球最大的内存生产商三星、SK海力士 000660.KS 和美光 MU.O 实现了创纪录的利润和利润率。
不断加剧的成本压力
芯片价格上涨推高了智能手机和消费电子产品的成本，从而抑制了需求。
与此同时，芯片制造商与客户之间的长期供货协议，以保障供应为代价，限制了价格涨幅。
TrendForce预计，第四季度常规DRAM合约价格将较上一季度上涨10%至15%，涨幅将低于第二季度约60%的飙升幅度。
“尽管市场仍处于供不应求的状态，但价格涨幅预计将放缓，”该机构研究高级副总裁吴（Avril Wu）表示。
吴女士补充道，供应商担心进一步大幅提价可能会损害广泛的消费电子产品需求。
“此外，长期协议在供应商总产出中所占比例越来越高。由于其中嵌入了价格上限机制，价格涨幅已经放缓，”吴女士说道。
7月，三星表示计划签订长期合同，覆盖其约三分之二的内存产量，加入竞争对手的行列，以降低受行业繁荣与萧条周期影响的风险。
美国竞争对手美光公司 (link) 表示，尽管预计本季度毛利率将从87%降至86.3%（部分原因在于员工薪酬成本），但2027年和2028年的芯片市场可能比今年更为紧张。
SK证券分析师韩（Han Dong-hee）的估算显示，三星第三季度的存储芯片营业利润率 预计将达到76%，与上一季度持平。
此外，该公司还面临来自中国竞争对手日益激烈的竞争——尽管这些对手仍主要集中于低端产品，但正受益于人工智能驱动的内存短缺。
Summit Insights Group高级研究分析师陈金盖（Kinngai Chan）在一份报告中表示：“我们的行业调研显示，越来越多的OEM和ODM厂商正在采用中国产的DRAM和NAND。”
汇率波动是另一大不利因素。第三季度，韩元 KRW= 对美元汇率升值14.3%，从17年来的低点强劲反弹，创下自1998年初以来的最大季度涨幅。
这导致海外收益汇回时价值缩水。
三星股价较6月份创下的历史高点已下跌约25%，但仍比年初的水平高出两倍多。
随着该公司与市场领头羊SK海力士的差距逐渐缩小，预计其高带宽内存(HBM) 芯片的销量将有所提升，该芯片是人工智能数据中心的关键组件。
此前，由于面向英伟达 NVDA.O 的产品认证延迟，三星在HBM供应方面曾落后于竞争对手，但今年通过扩大最新HBM4芯片的出货量，已逐渐追赶上来。
摩根大通预计，三星的HBM市场份额将从去年的20%升至今年的34%，而SK海力士的份额则预计将从60%降至46%。
(1美元=1,341.7500韩元)
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