谁在AI硬件领域占据上风

判断谁在AI硬件领域占据上风，有一个简单办法：看谁承担资金风险。 存储器：客户为供应商融资。美光的客户通过26份长期供应协议，承诺向其提供320亿美元，主要以现金预付款形式支付。其中127亿美元已经计入美光的资产负债表。 激光器也是如此。Lumentum同意向AXT支付4350万美元预付款，仅仅是为了预留磷化铟晶圆。 但沿产业链向下游走到AI芯片，情况就发生了巨大变化。 博通为一家客户最高290亿美元的租赁付款提供兜底。 英伟达为OpenAI一个数据中心建设项目的土地、电力和建筑主体提供了最高1050亿美元的担保。 pb：上周报道，博通的华尔街银团正在为Anthropic等公司筹集600亿美元融资。 在我看来，这说明了议价权掌握在谁手中。 对于稀缺的存储器和材料，客户预付资金以确保供应。 对于AI算力，供应商则在帮助客户融资，以便它们继续建设。 这种类比并不完全准确：获得融资支持的买家包括持续烧钱的AI实验室，而我猜美光客户的资本实力可能要雄厚得多。 当一家存储器供应商能够要求客户为产能预付数十亿美元现金时，这就说明了真正的稀缺在哪里。