瑞银：维持黄金中期积极观点，回落至4000美元附近可视为加仓机会

(1) 瑞银财富管理投资总监办公室10月12日发表机构观点，维持对黄金的中期积极观点。随着市场下修对美联储加息预期，金价有望临近年末重拾动能，并延续至2027年。(2) 美国实际收益率和美元汇率双双走升，提高了持有黄金的机会成本，导致金价近期走弱。但面对收益率大幅上升，黄金展现出显著韧性。(3) 金价对实际利率的敏感度已下降，表明结构性需求提供的缓冲作用强于以往周期。(4) 瑞银预计，央行年度黄金购买量在750吨至1000吨，为金价提供重要的结构性支撑。(5) 短期内，金价可能再次测试每盎司4000美元附近的支撑，而逢低买入的结构性需求预计将在该水平形成底部支撑。(6) 随着市场重新评估美联储进一步收紧政策的空间，实际收益率下降应会推动金价回升。瑞银仍看好黄金的长期投资逻辑，金价回落至4000美元附近可视为加仓机会。(7) 对于偏好实物资产的投资者，在充分多元化的投资组合中，配置中个位数比例的黄金较为适宜。