美元反弹与通胀担忧施压，黄金围绕4160美元震荡

　　

（XAU/USD）在周二亚洲交易时段走低，交投于4160美元/盎司附近，较前一交易日触及的一周高位4217美元附近明显回落。 金价 在连续数日反弹后遭遇获利了结压力，

　　

近期连续攀升至18个月高位附近，报101.28附近，刷新8周高位。美元强势的支撑来自美联储

　　美债收益率的持续走高进一步强化了持有黄金的机会成本。10年期美债收益率攀升至5.2%附近，创下2007年以来的最高纪录；30年期国债收益率触及5.5%上方，为2004年6月以来最高水平。黄金作为无息资产，在实际利率上升环境中吸引力下降，这是当前金价承压的核心逻辑。

　　油价反弹带来的通胀担忧同样对金价构成间接压力。WTI原油交投于92美元附近，

逼近100美元，地缘风险溢价推动能源价格上涨。虽然黄金传统上被视为抗通胀工具，但油价上涨引发的央行进一步收紧货币政策预期，反而通过推高实际利率对金价形成压制。Motilal Oswal Financial Services大宗商品分析师Manav Modi表示：“宏观背景仍然具有挑战性，持续的通胀压力继续使美联储进一步收紧政策成为可能，支撑美债收益率并维持对实际利率的压力。”

　　不过，需求端的强劲表现为金价提供了底部支撑。黄金ETF资金流入已达到四年高位，显示机构投资者对黄金的配置意愿增强。此外，亚洲大国央行在9月增持了74万盎司黄金储备，将连续购金月数延长至23个月，全球央行去美元化趋势持续为黄金需求提供结构性支撑。

　　TD Securities策略师指出，商品交易顾问（CTA）正在回补黄金和铂金的空头头寸，回补规模达到历史最大持仓的约7%，这反映出市场对贵金属基本面的信心正在恢复。该行认为，地缘政治风险、财政担忧、美元贬值、去美元化和滞胀担忧仍然是支撑黄金流入的主要因素，并预计黄金有望脱离实际利率的束缚，开启新一轮牛市行情至2027年。

　　

　　从4小时图来看，金价在4150-4230美元区间内震荡，短期均线系统交错，方向选择尚不明朗。MACD指标在零轴下方徘徊，红绿柱交替出现，反映多空力量暂时均衡。若价格能够站稳4200美元并突破4225美元阻力，短线反弹有望延续；反之，若跌破4150美元支撑，则可能下探4100美元乃至4055美元区域。

　　编辑总结

　　

当前处于“美元走强压制”与“需求端支撑”的拉锯战中。美联储鹰派立场持续强化、美债收益率攀升至数十年高位，为金价构成主要压力；但中东地缘风险升温、全球央行持续购金以及CTA空头回补为金价提供底部支撑。技术面价格运行在关键均线下方，RSI中性偏弱，短线偏向区间震荡。关注4150美元支撑能否守住，若支撑有效则有望上攻4225-4255美元阻力区域；若跌破则可能向4055美元回调。需密切关注本周三公布的美国

责任编辑：郭建