更新版 8-随着MSCI准备将印尼剔除出全球指数，印尼收到了一记“警钟”

在第7段中添加图表及年初至今的外国资金流出数据

Stefanno Sulaiman/Ankur Banerjee

路透雅加达/新加坡10月16日 - MSCI周五表示，印尼股市已不再配得上“新兴市场”的地位，并制定了一项计划，将其从基金追踪的一系列指数中剔除。这一令人震惊的举措引发了雅加达股市自1998年以来最剧烈的单日暴跌。

基准股指 .JKSE ——今年迄今已是全球表现最差的指数 (link) ——暴跌11%，跌至六年低点；与此同时，印尼盾 IDR= 兑美元汇率下跌0.6%，至18,070印尼盾兑1美元，创下自7月下旬以来的最低水平。

自1月以来，印尼股市一直表现疲软，当时MSCI因股权结构和交易行为不透明，冻结了印尼在其指数中的地位，并威胁将其评级下调 (link) 至“前沿市场”地位。

周五，MSCI表示 (link) 为解决这些问题所推行的改革进展不足，甚至降级至“前沿市场”也无法反映问题的严重性。

“市场功能失调问题仍令人深感担忧，”MSCI表示。“因此，MSCI认为继续将印尼归类为新兴市场已不再合适，”该公司在一份声明中称。

取而代之的是，MSCI提议将其降级为“独立”市场，这将导致印尼股票被排除在追踪数十亿美元被动投资的全球指数之外，迫使跟踪或参照这些指数的基金抛售持仓。

瑞银（UBS）估计，此举可能引发约40亿美元的被动资金从印尼流出，而主动型投资者可能导致额外150亿美元的资金流出。2026年，外国投资者已净卖出价值47亿美元的印尼股票。

https://www.reuters.com/graphics/EMERGING-MARKETS/INDONESIA/zdvxejydlpx/chart.png

在计划中的审查前一个月，MSCI的这一政策转变令投资者大感震惊 (link)，并激怒了雅加达官员。

印尼高级经济部长艾尔朗加·哈塔托表示，MSCI为何在本周曼谷会议期间未讨论将该国降级为“独立”地位，这“令人费解”。

他在印尼高层官员会议召开前发表了上述评论，与会人员包括财政部长、央行总裁及其他相关官员，旨在商讨MSCI的这一公告。

印尼证券交易所表示，已采取具体措施提高该国资本市场的透明度和诚信度，首席执行官杰弗里·亨德里克表示，他将要求就该公告的依据进一步澄清。

新加坡Aletheia Capital的东盟专家安格斯·麦金托什表示，此举并不反映绝大多数上市公司的健康状况，也不反映印尼经济的真实状况，而且“将印尼与黎巴嫩、巴勒斯坦和阿根廷归为一类毫无道理”。

“这对印尼来说是一个警钟，”他说。

MSCI的审查引发更多疑问

MSCI的公告给普拉博沃·苏比安托总统领导的政府带来了压力。今年印尼遭遇了一系列挫折，穆迪 (link) 和惠誉 (link) 均将该国主权评级展望下调至“负面”，理由是政策制定公信力下降。

“该提议凸显了MSCI对改革进度的不满，并进一步引发了市场投资吸引力的质疑，”皮克特资产管理公司（Pictet Asset Management）新兴市场股票投资经理谭·阿尔图恩达格（Tan Altundag）表示。

“这对投资的影响可能相当大，”阿尔通达格表示，他目前并未持有任何印尼股票。

兼任该国金融稳定委员会主席的财政部长苏阿哈西尔·纳扎拉的办公室未回应置评请求。

投资者对该指数提供商此举感到焦虑，开盘时出现抛售潮，导致雅加达证券交易所暂停交易30分钟。

“在我从事股市的20年里，这是头一遭，”印尼Kiwoom Sekuritas证券公司研究主管莉莎·卡梅莉亚·苏里亚纳塔表示。

麦金托什指出，鉴于印尼已采取措施解决市场透明度问题 (link) 并提高了上市公司流通股比例要求，MSCI的这一举措显得过于强硬。

“印尼扭转这一局面的唯一途径，就是对参与有组织操纵股票的人员实施严厉制裁和罚款，”他说。

计划于2027年年中下调评级

MSCI表示，将就将印尼市场降级为“独立市场”一事与市场参与者进行磋商，磋商期将持续至2027年4月，除非发现市场治理和功能有明显改善的明确证据，否则将进行重新分类。

“独立”市场不被纳入MSCI的新兴市场或前沿市场指数产品，而这些指数被被动型基金追踪，并被其他基金经理视为业绩基准。

MSCI表示，若市场可进入性、规模或流动性出现严重恶化，可能会被重新归类为“独立市场”，最近的例子就是阿根廷。

作为东南亚最大经济体的印尼，若被降级至该分类，将成为被降级规模最大的市场。

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