英央行预期偏鹰，英镑上行遇阻

⑴ 机构观点指出，英国央行官员本周的讲话强化了市场隐含的央行路径过于鹰派的判断。⑵ 市场已完全定价11月加息，12月再次加息的概率约为50%，利率曲线隐含未来12个月4次加息。⑶ 若连英国央行最鹰派的官员也在质疑收紧步伐，说明市场预期已跑在决策者前面。⑷ 风险在于英国央行难以比市场更鹰，单次加息本身不太可能成为英镑的明确利好，利率曲线的非对称风险偏向鸽派重定价。⑸ 英镑对上述官员略微反驳市场定价的反应平淡，暗示除决议前后的波动外，这可能不会成为英镑整体走势的关键驱动，下周通胀数据将提供更清晰指引。⑹ 英镑仍属十国集团中收益率较高的货币，只要英国经济增长持稳，套息需求应使回调相对较浅，尤其是对欧元。