瑞银的资本监管规则让瑞士陷入进退两难的境地

Dave Graham/Ariane Luthi

路透苏黎世10月19日 - 在2023年瑞士信贷倒闭后，瑞士议员们在为瑞银（UBS） UBSG.S 制定新资本监管规则时面临两难境地：若规定过于严格，瑞士最大银行可能会迁往海外；若过于宽松，潜在的全民公投可能会延长不确定性。

(link) 下议院一个委员会将于10月26日开始就瑞士联邦议会上议院上月通过的银行监管规则进行辩论，瑞银管理层此前曾表示 (link) 这些规则难以接受。

放宽监管的前景似乎渺茫。

消息人士 (link) 告诉路透，主要投资者已敦促 (link) 瑞银离开瑞士，以寻求更友好的监管环境，该行正在起草潜在的应急计划，包括迁址或与另一家银行合并。

然而，离开瑞士或失去其瑞士身份所带来的代价， (link) 可能是这家总部位于苏黎世的财富管理公司不愿付出的。

该委员会的中心党议员利奥·穆勒表示，议会正处于一个棘手的境地。

“如果我们把法案淡化得太多，就会举行全民公投。届时存在人们会说‘这还不够’的风险，法案被否决，结果我们一无所获，”他说。

“如果我们要求太严，银行可能会说：‘瑞士现在做生意太难了，我们得另寻他处。’”

目前各种折中方案正在流传，一些议员正努力缓和这些提案，但各政治派别普遍认为，任何放宽措施都将面临挑战。

公投威胁

联邦院决定，瑞银（UBS）应以其海外分支机构90%的一级普通股资本（Common Equity Tier 1，简称CET1）作为资本缓冲，高于目前60%的缓冲要求——后者可部分通过成本较低的资本来满足。而政府此前提出的是一级普通股资本（CET1）100%的要求。

瑞银多次表示希望留在瑞士，并称其在瑞士的业务对银行和该国都有利。然而，该行认为90%的CET1提案要求过高，将损害其竞争力。

一位知情人士称，财政部长卡琳·凯勒-苏特（Karin Keller-Sutter）曾暗示 (link) 可能举行全民公投——若获得足够支持，公投可对法律提出挑战——她希望议会批准90%的CET1目标。

其所属的财政部拒绝置评。

支持将CET1资本比率设定为100%的社民党表示，将在议会作出决定后决定是否寻求全民公投，而议会的决定预计最早也要到12月才会出台。

一些股东表示，拟议的规则可能会扼杀瑞银。Artisan Partners（(link)）已公开敦促瑞银因这些监管规定而撤出瑞士。

https://www.reuters.com/graphics/UBSGROUP-REGULATION/UBSGROUP-REGULATION/akvelneyrpr/chart.png

中右翼自由党（FDP）的汉斯-彼得·波特曼（Hans-Peter Portmann）提出，对瑞银的海外分支机构设定75%的CET1资本要求，并辅以一套机制，以在资本比率跌破一定水平时增强其吸收损失的能力。

他表示：“我们将找到一个解决方案，既能让瑞银继续为股东提供适当的风险补偿并为未来储备投资资本，又能尽可能地降低瑞士公众面临的违约风险。”

在预计于12月举行的国民院全体辩论之前，可能会有其他提案浮出水面。

更强硬的立场

联邦院对90% CET1提案的支持力度超出了预期 (link)。

议会内部人士告诉路透，在下议院，左翼政党的代表更多，而中间派和中间偏右的政党要么意见分歧，要么倾向于采取更强硬的立场。

“我个人认为下议院可能会将比例定在90%，”自由民主党议员奥利维尔·费勒表示。他支持瑞银海外分支机构达到100%的CET1资本要求，但表示其所在政党的立场仍在讨论中。“我们是一个拥有大型银行的小国。”

https://www.reuters.com/graphics/UBSGROUP-REGULATION/UBSGROUP-REGULATION/xmpjwjbxkvr/chart.png

苏黎世大学法学教授乌尔斯·萨克瑟表示，任何折中方案最终都可能接近90%的CET1提案。

“瑞银不会做出不理智的举动，”他说，“要离开需要非常充分的理由，而瑞士所提供的稳定性和法律确定性在当今时代实属难得。”

(为便利非英文母语者，路透将其报导自动化翻译为数种其他语言。由于自动化翻译可能有误，或未能包含所需语境，路透不保证自动化翻译文本的准确性，仅是为了便利读者而提供自动化翻译。对于因为使用自动化翻译功能而造成的任何损害或损失，路透不承担任何责任。)